水泥网报告：基建指标失灵，水泥需求下行压力难改
水泥,深度专题 水泥大数据研究院 林加义 2024-11-28
长期以来，基础设施建设是支撑中国水泥需求增长的重要动力来源，基建端水泥消耗量占总需求的比例基本在5-6成上下。2011年至2021年期间，基建领域水泥消费量与基建投资增速（本文指包括“电力、热力、燃气及水生产和供应业”在内的广义基建投资增速）的变化趋势基本保持一致，两者相关系数约为0.85，基建数据成为市场观测水泥供需结构的有效指标。
然而，从2022年开始，水泥消费量与基建投资增速的变化趋势出现背离，相关系数变为-0.86，基建投资作为衡量水泥需求的指标实际上已经处于失灵状态。本文通过对基建投资的分析，发现地方政府财力紧张以及投资流向结构变化是造成这一现象的主要原因。
图1：2022年以来，水泥消费量与基建投资走势出现背离（单位：万吨、%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
一、基建项目实物工作量形成机制
为分析基建投资增速与水泥消费量的关系，必须要了解基建投资的流程以及如何形成实物工作量。简单来说，基础设施建设需要经历“项目立项→资本金下发→撬动配套资金→进入施工阶段→形成实物工作量”等流程。
图2：项目和资金有机结合是基建端形成实物工作量的必要条件
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
首先，项目立项是形成实物工作量的前提和基础。基础设施多为公益项目，在我国由政府主导推进建设。根据国务院2021年印发的《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，“政府预算支出必须以项目形式纳入预算项目库，未入库的项目一律不得安排预算”。与此同时，为避免政府偿债压力持续增加，近几年来融资与项目收益自平衡成为政府规划基建项目的重要考量因素。
项目立项后，政府财政资金注入形成资本金，一般占项目总投资的比例在2-4成左右。资本金落实到位，方可向银行等金融部门申请配套资金。资金本和配套资金按进度拨付，且项目符合开工条件，施工单位才会开始建设工作，最终形成实物工作量。
相关资讯
水泥网快讯：广东地区水泥价格最新动态
水泥,价格快讯 04-02
水泥网数据：2025年3月全国重点采矿权交易统计
水泥,数据 04-02
水泥网数据：2025年3月 全国各地区C30混凝土价格统计
数据,混凝土 04-02
水泥网数据：全国主要城市熟料价格统计（3.31）
水泥,数据 04-02
水泥网数据：2025年3月全国建材主要产品月度市场平均价格
大宗,数据 04-02
水泥网月报：混凝土成本支撑增强，局部报价出现上涨(3.1-3.31)
混凝土,定期报告 04-01
水泥网快讯：湖北襄阳地区水泥价格通知上涨
水泥,价格快讯 04-01
水泥网快讯：浙北及浙中南地区水泥价格通知上涨
水泥,价格快讯 04-01
水泥网报告：越南水泥价格集体上涨
水泥,国际市场 04-01
2025年3月全国各地区P.O42.5散装水泥均价一览
水泥 04-01
水泥网调研：水泥企业最新调研纪要（3.31）
水泥,草根调研纪要 04-01
水泥网数据：全国水泥价格调价信息汇总（3.24-3.28）
水泥,数据 03-31
水泥网周报：全国重大建筑工程中标项目统计周报（3.24-3.30）
水泥,数据,项目信息 03-31
水泥网周报：西北地区水泥市场需求复苏初期，推涨乏力（3.24-3.28）
水泥 03-31
水泥网周报：西南地区水泥市场变动频繁，震荡反复（3.24-3.28）
水泥 03-31
水泥网周报：中南地区两湖水泥价格开始通知上调（3.24-3.28）
水泥 03-31
水泥网周报：华东地区长三角水泥价格酝酿继续上调（3.24-3.28）
水泥 03-31
水泥网周报：2025年第13期水泥&建筑钢材市场监测周报（3.24-3.30）
水泥,定期报告 03-31
水泥网周报：东北地区水泥市场价格承压（3.24-3.28）
水泥 03-31
水泥网周报：华北地区京津冀水泥价格出现回落，山西内蒙古市场暂稳价观望（3.24-3.28）
水泥 03-31
水泥网数据：2025年1月-2月 全国天然砂、碎石进出口信息统计
骨料,数据 03-31
水泥网数据：2025年1~2月进口熟料来源统计（按国别）
水泥,数据 03-31
水泥网数据：2025年1月-2月 全国水泥进出口信息统计
水泥,数据 03-31
水泥网快讯：安徽多地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-31
水泥网快讯：江苏中南部多地水泥价格继续通知上涨
水泥,价格快讯 03-31
水泥网周报：水泥价格指数第10周市场向好，南北市场涨跌互现（3.24-3.28）
水泥,定期报告 03-31
水泥网快讯：上海地区高标水泥价格第三轮通知上涨
水泥,价格快讯 03-31
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(03月21日-03月28日)
水泥 03-31
水泥网周报：混凝土成本支撑走弱，市场价格以稳为主（3.24-3.28）
混凝土,定期报告 03-28
OCC主席马维平到访娲石集团
水泥 03-28
中国水泥网董事长邵俊一行到访娲石集团
水泥 03-28
水泥网周报：华东地区混凝土市场大稳小动（3.24-3.28）
混凝土,价格快讯 03-28
水泥网周报：华北市场供需双弱，价格弱稳成交清淡（3.24-3.28）
水泥,混凝土,价格快讯 03-28
水泥网周报：西南混凝土市场暂稳（3.24-3.28）
混凝土,价格快讯 03-28
水泥网周报：东北混凝土市场承压（3.24-3.28）
混凝土,价格快讯 03-28
水泥网周报：西北地区商混市场需求弱复苏（3.24-3.28）
水泥,价格快讯 03-28
水泥网周报：中南地区商混价格暂无较大变动（3.24-3.28）
混凝土,价格快讯 03-28
水泥网报告：埃及水泥价格大幅飙升
水泥,国际市场 03-28
水泥网快讯：辽中地区水泥价格下滑
水泥,价格快讯 03-28
水泥网快讯：冀中南地区水泥价格回落
水泥,价格快讯 03-28
水泥网数据：2025年1月-2月全国各省市粗钢产量统计
大宗,数据 03-26
水泥网数据：2025年1月-2月全国各省市平板玻璃产量统计
大宗,数据 03-26
OCC主席马维平到访江西水泥
水泥 03-25
中国水泥网董事长邵俊一行到访江西水泥
水泥 03-25
水泥网快讯：湖南多地水泥价格通知上涨
水泥,价格快讯 03-25
水泥网报告：叙利亚重建困局---天价建材与民生危机的双重夹击
水泥,国际市场 03-25
水泥网快讯：河南地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-25
最高上调50元/吨！水泥价格继续涨！
水泥 03-25
水泥网周报：全国重大建筑工程中标项目统计周报（3.17-3.23）
水泥,数据,项目信息 03-24
产业峰会|水泥产业困局求解：聚共识破内卷，以技术赢未来！
水泥 03-24
加载中...
放大
- 小
- 标准
- 大
- 特大
打开水泥网APP阅读
