水泥网评论：山水水泥营收持续下降，利润出现好转！
水泥,企业 水泥大数据研究院 李坤明 2025-09-10
广告
综评：2025年上半年，山水水泥实现营业收入55.54亿元，同比下降15.42%；归母净利润-2.5亿元，同比减亏52.84%。今年上半年，受主营区水泥需求下滑较大影响，公司营业收入持续下降；但公司充分发挥主观能动性，积极作为，内抓降本，外抓复价，亏损大幅减少，整体效益明显好转。
图1、2：2025年上半年山水水泥营收、利润走势
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
需求低迷不振 营收持续下降
山水水泥主营水泥、熟料、混凝土，同时还有少量骨料、矿渣粉业务等，其中以水泥和熟料为主，营收占比常年维持在90%以上；经营区域在山东、东北、山西以及新疆一带，其中山东、东北地区营收占比较高，分别在60%、25%左右，是主要经营区域。今年上半年，大本营山东地区房地产新开工面积、公路水路投资降幅均在20%左右，下游需求较为疲软，水泥产量下降11%左右，降幅远超全国。
受此影响，公司水泥熟料总销量1959.4万吨，同比下降20.4%，大幅走弱。尽管销售均价有所回升，但幅度小于销量变化幅度，水泥熟料营收51.4亿元，同比下降14.1%。混凝土业务同样不佳，实现营收1.9亿元，同比大降46.2%。骨料、矿渣粉等业务变化不大，营业收入2.3亿元，同比小幅下降3.8%。2025上半年，山水水泥实现营业收入55.54亿元，同比下降15.42%。
图3、4：2025年上半年水泥熟料销售情况
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
降本复价效果显著 盈利能力明显提升
今年上半年，山水水泥紧抓降本复价增效益工作，盈利能力明显提升。降本方面，上半年煤炭采购均价709.9元/元，比去年同期875.2元/吨下降18.9%；管理费用4.75亿元，同比下降14.9%。复价方面，公司全力做好错峰协同工作，水泥熟料平均售价262.1元/吨，比去年同期上涨近20元/吨，涨幅8%，上涨幅度在行业内靠前。经营成本下降，产品售价上涨，公司大幅扭亏，上半年归母净利润-2.5亿元，同比减亏52.84%。
表1：2025年上半年山水水泥主要财务指标
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
其他指标方面，上半年综合毛利率录得14.34%，比去年同期提升4.85个百分点；尽管净资产收益率仍为负值，但较去年同期明显好转，达到-1.39%。由于营业收入降幅较大，公司三费费率小幅增加0.24个百分点至12.14%。
下半年展望：需求延续下降趋势 企业盈利压力较大
目前山东地区房地产仍在筑底中，预计下半年拖累仍大；交通运输方面，按照规划和进程，下半年投资降幅可能在50%左右，预计该地区需求降幅较大，公司水泥产品销量将面临较大挑战。与此同时，山东地区竞争十分激烈，多次复价失败，下半年走势难言乐观。预计公司盈利水平或不及去年同期水平，全年盈利压力较大。（本文不构成投资建议）
广告
相关资讯
水泥网数据：2026年3月全国建材主要产品月度市场平均价格
大宗,数据 04-01
水泥网数据：2026年3月水泥熟料产能置换生产线统计
水泥,数据 04-01
水泥网视频：2025水泥企业业绩榜出炉！海螺水泥断层领跑，与第二名相差近53亿元！
水泥 04-01
水泥网数据：2026年3月 全国各地区C30混凝土价格统计
数据,混凝土 04-01
水泥网数据：全国主要城市熟料价格统计（3.31）
水泥,数据 04-01
2026年3月全国各地区P.O42.5散装水泥均价一览
水泥 04-01
华新建材：预计2026年第一季度净利润5.2亿元至7.2亿元 同比增长126%至213%
水泥 03-31
水泥网评论：聚焦海外，西部水泥业务规模再创新高
水泥,企业 03-31
水泥网快讯：河北石家庄地区水泥价格回落
水泥,价格快讯 03-31
水泥网评论：华新建材全球化成效显现，主业盈利能力大幅回升
水泥,企业 03-30
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(03月20日-03月27日)
水泥 03-30
水泥网周报：水泥价格指数第10周多地虽有试探性推涨，但终端落地欠佳，涨价压力重重（3.23-3.27）
水泥,定期报告 03-27
水泥网快讯：山西晋城、长治地区水泥价格通知上调20-30元/吨
水泥,价格快讯 03-27
混凝土周报：全国混凝土市场缓慢复苏，成本传导与需求博弈持续（3.23-3.27）
混凝土,定期报告 03-27
水泥网评论：山水水泥量价齐下，亏损大幅扩大！
水泥,企业 03-27
水泥网快讯：河南地区水泥价格通知推涨
水泥,价格快讯 03-26
水泥网快讯：冀北地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-26
北新建材：2025年度净利润约29.06亿元，同比下降20.31%
水泥 03-26
水泥网快讯：云南地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-25
水泥网快讯：湖北鄂东地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-25
水泥网快讯：福建地区水泥价格通知小幅上调
水泥,价格快讯 03-24
水泥网快讯：广东珠三角地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-24
水泥网数据：2026年1月-2月全国各省市平板玻璃产量统计
大宗,数据 03-24
水泥网数据：2026年1月-2月全国各省市粗钢产量统计
大宗,数据 03-24
水泥网独家：水泥行业产能治理运用“人工智能+”如何？
水泥 03-24
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(03月13日-03月20日)
水泥 03-23
水泥网数据：2026年1月-2月 全国天然砂、碎石进出口信息统计
骨料,数据 03-20
水泥网周报：水泥价格指数第9周全国水泥市场缓慢恢复，各地推涨意愿较强但落实承压（3.16-3.20）
水泥,定期报告 03-20
水泥网数据：2026年1~2月进口熟料来源统计（按国别）
水泥,数据 03-20
水泥网数据：2026年1月-2月 全国水泥进出口信息统计
水泥,数据 03-20
混凝土周报：混凝土市场价格平稳、需求回暖、成本支撑增强（3.16-3.20）
混凝土,定期报告 03-20
水泥网月报：宏观投资增速回升，实际水泥需求仍偏弱（2.1-2.28）
水泥,定期报告 03-20
水泥网快讯：山西多地水泥价格通知上调30元/吨
水泥,价格快讯 03-20
华润建材科技：2025年归母净利润4.79亿元 同比增长127.3%
水泥 03-20
水泥网快讯：山东地区水泥价格最新动态
水泥,价格快讯 03-18
煤价波动风险加剧，水泥企业该如何应对？
水泥 03-18
水泥网评论：水泥产量增长，真实需求好转了吗？
水泥,焦点,行业 03-18
水泥网快讯：川渝部分地区水泥价格通知复价上调
水泥,价格快讯 03-17
顺应房地产新势 水泥行业寻“生存新路径”！
水泥 03-17
水泥网快讯：江西地区水泥价格或开启复价上调
水泥,价格快讯 03-16
云南建投混凝土：预期2025年亏损约1.7亿元
混凝土 03-16
水泥网快讯：东北地区水泥价格再次通知上调
水泥,价格快讯 03-16
水泥网数据：全国主要城市熟料价格统计（3.13）
水泥,数据 03-16
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(03月06日-03月13日)
水泥 03-16
水泥网周报：水泥价格指数第8周多地价格推涨分化明显， 需求恢复缓慢制约上涨动能（3.9-3.13）
水泥,定期报告 03-13
水泥网周报：局部市场水泥价格迎来反弹，混凝土市场或稳中略有上扬趋势（3.9-3.13）
混凝土,定期报告 03-13
水泥网快讯：内蒙古赤峰水泥价格通知上涨40元/吨
水泥,价格快讯 03-13
水泥网快讯：上海地区水泥价格尝试通知上涨
水泥,价格快讯 03-13
水泥网快讯：江苏南京及苏锡常等多地水泥价格通知上涨
水泥,价格快讯 03-12
水泥网快讯：安徽多地水泥及熟料价格开始通知上涨
水泥,价格快讯 03-12
加载中...
放大
- 小
- 标准
- 大
- 特大
打开水泥网APP阅读
