水泥网独家：2025水泥行业十大预测—运行压力仍大，效益低位筑底！
水泥,行业预测 水泥大数据研究院 李坤明 2025-01-16
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今年是水泥大数据研究院第7年做行业十大预测。2024年，受地产持续调整、基建资金不足等影响，水泥需求大幅下降，企业竞争更趋激烈，行业效益继续下探。我们提出的水泥需求下滑、过剩矛盾加大、海外贡献提升、退出企业增多等均已应验成真，但市场也出现了一些超预期的新变化。今年我们将持续勤勉尽责、再接再厉，继续分享对2025年水泥行业、市场和企业发展趋势的预判。
一、需求继续下降 降幅有所收窄
房地产在一系列“组合拳”支持下持续止跌回稳，但新开工等前端投资短期内难以回正，地产端水泥需求仍将下降；受益于更加积极的财政政策，基建增速有望加快，但考虑到地方政府化债压力和基建投资结构变化，基建端水泥需求难有增量。我们预计，2025年水泥产量同比下降5%~8%，降幅有所收窄。
二、新建置换偃旗息鼓 补产能项目增多
据不完全统计，2024年拟新建产能置换项目5个，同比减少50%，拟建产能730.7万吨，置换项目多为技改升级或搬迁。《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》、《关于进一步规范水泥行业产能管理的通知》等重磅政策文件已陆续下发，引导企业合规生产，预计2025年新建置换项目继续减少，补产能案例增加，但同时也面临指标有限、跨省困难加大等问题。
三、新投产能继续减少 过剩矛盾更趋尖锐
2024年全国共点火11条水泥熟料生产线，产能合计1474万吨，退出52条，涉及产能3825万吨，年末熟料产能17.6亿吨左右，较2022年净减2352万吨。预计2025年有8条（产能约1200万吨）新线计划投产，尽管投产数量持续减少，但在需求降幅更大背景下行业过剩矛盾将更趋尖锐。
四、水泥价格小幅看涨 行业效益低位筑底
我们认为，随着企业持续响应“反内卷”行业号召，强化自律和加大错峰力度，预计2025年行情或将回归常态化，波动空间缩窄，呈现出“上涨有顶、下跌有限”运行特征，叠加当前开局相对较好，全年均价小幅抬升。由于水泥需求仍处于下滑通道，预计行业利润有所向好，但整体低位筑底，难以明显改善。
五、加力推进“反内卷” 行业自律持续强化
2024年7月，中央政治局会议首提“加强行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”，2024年12月中央经济工作会议提升到“综合整治‘内卷式’竞争”，水泥行业“反内卷”工作取得阶段性成效。随着中央对“内卷式”竞争愈发重视，2025年水泥行业将加大力度推进“反内卷”工作，行业环境持续净化。
六、企业出售意愿增强 水泥行业并购提速
经过三年行业低谷期和大浪淘沙期，不少竞争力差、效益低企业亏损严重，发展信心不足，退出市场呼声与日俱增，大企业出手时机相对成熟。近期冀东水泥在东北市场打响了国内市场并购“第一枪”，引起业内强烈反响，预计2025年水泥行业并购项目将增多，出现阶段性小高潮。
七、行业集中度提升 竞争格局优化向好
一个市场集中度高、竞争格局良好的行业生态是水泥行业实现高质量发展的必要前提，最近几年水泥行业在集中度提升方面进展不大，目前前十企业熟料产能集中度在56%左右，和欧美发展国家有较大差距。随着龙头企业并购步伐加快，低效益企业加速退出市场，行业集中度将有所提升。
八、海外产能持续释放 业绩贡献明显增大
2024年，中资企业走出去步伐明显加快，海外新投产线3条，熟料产能636万，台泥完成土耳其、葡萄牙相关水泥公司收购，中资企业海外熟料总产能扩张至9000万吨左右，华新等企业海外收入增加明显。2025年，随着西部水泥、华新水泥、海螺水泥龙头企业海外产线建成投产，预计海外业务仍将持续发力。
九、加快转型升级 持续进军新能源
水泥及其上下游产业骨料、商混严重过剩已是不争事实，开辟新业务、抢跑新赛道是转型升级的重要一步和关键一招。长远来看，光伏发电、绿色储能等新能源业务前景光明，但水泥企业涉足较少，目前水泥行业光伏发电装机量不到2GW，占比较低。预计2025年水泥企业将在新能源领域继续加大投入，转型升级取得新突破。
十、碳市场建设加快 水泥行业纳入提速
水泥行业是仅次于电力和钢铁的第三碳排放大户，减少水泥行业碳排放对实现“碳达峰”、“碳中和”目标意义重大。目前《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（ 征求意见稿 ）》已经出台，水泥行业纳入碳市场迈出实质性步伐，预计今年将正式纳入碳交易市场，行业影响极为深远。
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