[年报点评]西部水泥：海外贡献持续增大，营业收入稳步提升！
企业,水泥 水泥大数据研究院 李坤明 2024-04-18
综评：2023年，西部水泥实现营业收入90.21亿元，同比增长6.26%，归属于母公司净利润4.21亿元，同比下降65.32%。2023年全年，国内水泥市场持续降温，海外业务继续发力，助力公司营业收入稳健增长，但受康定跑马山水泥公司破产导致应收账款无法收回、同期政府补贴较高以及行政处罚等非经常性事件影响，归母净利润出现较大幅度下滑。整体而言，公司经营保持良好发展势头。
图1、2： 2023年西部水泥营收稳步增长
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
国内销量稳定 售价出现下降
2023年，国内市场水泥销售量1711万吨，同比微降0.8%，基本持平去年。分地区看，主要市场陕西受房地产下行拖累，销量下降4.1%，新疆、贵州地区受益于铁路基建、贵安新城建设加快推进，公司水泥销量同比分别大增20.2%、15.4%。价格层面，三大区域产能过剩严重，加之竞争激烈，水泥售价均出现下降。整体来看，全年国内市场水泥平均售价录得292元/吨，同比下降14.1%。另外，公司骨料和商混业务占比较小，二者销量表现不一，其中骨料销售405万吨，同比下降12.2%；商混销售191万方，同比增长9.8%。
图3、4：国内水泥销售均价下降
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
海外业务量价齐升 利润贡献大幅增加
2020年12月，西部水泥在非洲莫桑比克第一个水泥厂开始投产运营，其后公司不断加快开拓非洲市场步伐。随着2022年年底刚果金、埃塞俄比亚项目的相继投产，2023年非洲市场迎来爆发式增长，水泥销量301.7万吨，同比增长88.6%，销售均价789.9元/吨，同比上涨37.6%。莫桑比克市场经营较早，水泥销量最高，达到149万吨；埃塞俄比亚产能释放，销量增长655.6%；刚果（金）水泥售价最高，达到1272元/吨。
表1：2023年西部水泥海外业务量价齐升
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
水泥产品销量的大幅增长和售价的快速上涨为公司贡献了较大的营业收入和利润，2023年海外市场实现营业收入27.11亿元，同比增长139.7%，营收占比超过30%；利润占比达到74.1%，较2022年提升了56.2个百分点。
图5: 2023海外市场利润贡献度超74%
数据来源：水泥大数据（http://data.ccement.com/）
非经常性事件计提损失增加 盈利指标走低
2023年西部水泥毛利率27.27%，比2022年增加1.57个百分点，反映公司成本控制能力较强、生产效率持续提高。2023年，非经常性事件计提损失对股东利润影响较大，厂房拆卸款到账致使同期政府补贴较高、康定跑马山水泥公司破产导致应收账款无法收回以及反垄断行政罚款等事件合计损益-3.35亿元，同比减少6.55亿元。不利因素影响下，公司基本每股收益0.08元，同比下降63.64%，净资产收益率3.47%，比去年同期下降6.94个百分点。
表2：2023年西部水泥主要经营数据
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
2024年展望：海外项目陆续投产 营收利润双向增长
2024年，国内市场受地产持续调整和基建支撑不足影响，预计主要市场陕西、新疆和贵州业绩继续承压下滑。海外市场，目前公司在建熟料产能达1054万吨，今年二季度埃塞俄比亚10000t/d、乌兹别克斯坦6000t/d生产线将建成投产，届时助力公司业绩进一步提升，预计2024年公司营收和利润将实现双向增长。（本文不构成投资建议）
相关资讯
水泥网数据：2024年1月-10月全国各省市平板玻璃产量统计
大宗,数据 11-21
水泥网数据：2024年1月-10月全国各省市粗钢产量统计
大宗,数据 11-21
水泥网快讯：广东粤西地区水泥价格继续通知上涨
水泥,价格快讯 11-21
多条水泥熟料生产线投产计划延后
水泥 11-21
水泥网快讯：广东粤北地区水泥价格继续通知上涨
水泥,价格快讯 11-20
水泥网独家：补齐已建成项目的水泥熟料产能置换方案内容应包括啥？
水泥 11-20
水泥网调研：水泥企业最新调研纪要（11.19）
水泥,草根调研纪要 11-19
水泥网数据：全国水泥价格调价信息汇总（11.11-11.17）
水泥,数据 11-19
水泥网周报：全国重大建筑工程中标项目统计周报（11.11-11.17）
水泥,数据,项目信息 11-18
水泥网周报：2024年第43期水泥&建筑钢材市场监测周报（11.11-11.17）
水泥,数据 11-18
水泥网数据：全国主要城市熟料价格统计（11.15）
水泥,数据 11-18
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(11月08日-11月15日)
水泥 11-18
水泥网周报：水泥价格指数第42周行情窄幅震荡，京津跌超7%!（11.11~11.15）
水泥,定期报告 11-15
水泥网周报：华东地区福建水泥价格再次推动上调（11.11-11.15）
水泥 11-15
水泥网周报：西北地区多地水泥价格稳定为主（11.11-11.15）
水泥 11-15
水泥网周报：华北地区山西多地水泥价格开始逐步推涨（11.11-11.15）
水泥 11-15
水泥网周报：东北地区市场需求弱，水泥价格持稳（11.11-11.15）
水泥 11-15
水泥网周报：混凝土需求疲弱，市场价格大稳小动（11.11-11.15）
混凝土,定期报告 11-15
水泥网周报：中南地区广东水泥价格迎来大面积推涨20-30元/吨（11.11-11.15）
水泥 11-15
水泥网周报：西南地区西藏昌都水泥价格推涨50元/吨（11.11-11.15）
水泥 11-15
水泥网周报：原材上涨，西南地区混凝土价格小幅推动上调（11.11-11.15）
混凝土,价格快讯 11-15
水泥网周报：华北混凝土需求及价格较为稳定（11.11-11.15）
混凝土,价格快讯 11-15
水泥网周报：本周西北地区行情以稳为主（11.11-11.15）
混凝土,价格快讯 11-15
水泥网周报：东北地区需求尾声，冬施增加冬施费（11.11-11.15）
混凝土,价格快讯 11-15
水泥网周报：中南地区混凝土价格暂无较大变动（11.11-11.15）
混凝土,价格快讯 11-15
水泥网月报：宏观层面社融结构边际改善，水泥产量降幅收窄（10.1-10.31）
水泥,定期报告 11-15
水泥网快讯：渝东北地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 11-15
高登榜：水泥行业要坚定不移地反内卷
水泥 11-15
水泥网快讯：广东珠三角地区水泥价格计划再次上涨
水泥,价格快讯 11-14
水泥网快讯：陕西多个地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 11-14
水泥网快讯：山西多个地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 11-14
水泥网快讯：湖南地区水泥价格计划再次通知上涨
水泥,价格快讯 11-14
OCC主席马维平、中国水泥网董事长邵俊一行到访安徽皖维集团
水泥 11-14
OCC主席马维平一行到访安徽铁鹏水泥
水泥 11-14
水泥网快讯：山西晋东南地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 11-13
水泥网快讯：宁夏地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 11-13
水泥网独家：说说产能置换新政第一单
水泥 11-13
水泥网快讯：西藏昌都地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 11-12
水泥网快讯：粤东地区水泥价格计划推动上调
水泥,价格快讯 11-12
水泥网快讯：福建地区水泥价格计划再次推涨
水泥,价格快讯 11-12
水泥网快讯：陕西汉中地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 11-12
水泥网快讯：山西晋南地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 11-12
水泥网快讯：陕西关中地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 11-12
水泥网周报：全国重大建筑工程中标项目统计周报（11.4-11.10）
水泥,数据,项目信息 11-11
水泥网数据：全国水泥价格调价信息汇总（11.4-11.10）
水泥,数据 11-11
水泥网周报：2024年第42期水泥&建筑钢材市场监测周报（11.4-11.10）
水泥,数据 11-11
水泥网快讯：广东湛江、茂名、阳江等多地水泥价格跟进上调
水泥,价格快讯 11-11
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(11月01日-11月08日)
水泥 11-11
水泥网周报：水泥价格指数第41周下游需求趋弱，行情涨势放缓!（11.4~11.8）
水泥,定期报告 11-08
水泥网周报：混凝土成本端持续承压，市场价格稳中有涨（11.4-11.8）
混凝土,定期报告 11-08
加载中...
放大
- 小
- 标准
- 大
- 特大
打开水泥网APP阅读
