[年报点评]西部水泥：海外贡献持续增大，营业收入稳步提升！
企业,水泥 水泥大数据研究院 李坤明 2024-04-18
广告
综评：2023年，西部水泥实现营业收入90.21亿元，同比增长6.26%，归属于母公司净利润4.21亿元，同比下降65.32%。2023年全年，国内水泥市场持续降温，海外业务继续发力，助力公司营业收入稳健增长，但受康定跑马山水泥公司破产导致应收账款无法收回、同期政府补贴较高以及行政处罚等非经常性事件影响，归母净利润出现较大幅度下滑。整体而言，公司经营保持良好发展势头。
图1、2： 2023年西部水泥营收稳步增长
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
国内销量稳定 售价出现下降
2023年，国内市场水泥销售量1711万吨，同比微降0.8%，基本持平去年。分地区看，主要市场陕西受房地产下行拖累，销量下降4.1%，新疆、贵州地区受益于铁路基建、贵安新城建设加快推进，公司水泥销量同比分别大增20.2%、15.4%。价格层面，三大区域产能过剩严重，加之竞争激烈，水泥售价均出现下降。整体来看，全年国内市场水泥平均售价录得292元/吨，同比下降14.1%。另外，公司骨料和商混业务占比较小，二者销量表现不一，其中骨料销售405万吨，同比下降12.2%；商混销售191万方，同比增长9.8%。
图3、4：国内水泥销售均价下降
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
海外业务量价齐升 利润贡献大幅增加
2020年12月，西部水泥在非洲莫桑比克第一个水泥厂开始投产运营，其后公司不断加快开拓非洲市场步伐。随着2022年年底刚果金、埃塞俄比亚项目的相继投产，2023年非洲市场迎来爆发式增长，水泥销量301.7万吨，同比增长88.6%，销售均价789.9元/吨，同比上涨37.6%。莫桑比克市场经营较早，水泥销量最高，达到149万吨；埃塞俄比亚产能释放，销量增长655.6%；刚果（金）水泥售价最高，达到1272元/吨。
表1：2023年西部水泥海外业务量价齐升
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
水泥产品销量的大幅增长和售价的快速上涨为公司贡献了较大的营业收入和利润，2023年海外市场实现营业收入27.11亿元，同比增长139.7%，营收占比超过30%；利润占比达到74.1%，较2022年提升了56.2个百分点。
图5: 2023海外市场利润贡献度超74%
数据来源：水泥大数据（http://data.ccement.com/）
非经常性事件计提损失增加 盈利指标走低
2023年西部水泥毛利率27.27%，比2022年增加1.57个百分点，反映公司成本控制能力较强、生产效率持续提高。2023年，非经常性事件计提损失对股东利润影响较大，厂房拆卸款到账致使同期政府补贴较高、康定跑马山水泥公司破产导致应收账款无法收回以及反垄断行政罚款等事件合计损益-3.35亿元，同比减少6.55亿元。不利因素影响下，公司基本每股收益0.08元，同比下降63.64%，净资产收益率3.47%，比去年同期下降6.94个百分点。
表2：2023年西部水泥主要经营数据
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
2024年展望：海外项目陆续投产 营收利润双向增长
2024年，国内市场受地产持续调整和基建支撑不足影响，预计主要市场陕西、新疆和贵州业绩继续承压下滑。海外市场，目前公司在建熟料产能达1054万吨，今年二季度埃塞俄比亚10000t/d、乌兹别克斯坦6000t/d生产线将建成投产，届时助力公司业绩进一步提升，预计2024年公司营收和利润将实现双向增长。（本文不构成投资建议）
广告
相关资讯
水泥网月报：全国混凝土市场走出了节后首轮稳中偏强行情（3.1-3.31）
混凝土,定期报告 04-02
水泥网月报：2026年3月多地水泥市场呈现弱复苏状态，需求恢复仍显乏力
水泥,定期报告 04-02
水泥网数据：2026年4月全国31省市P.O42.5散装水泥价格预测
水泥,数据 04-02
水泥网评论：海螺水泥国内国际两端发力，终端掌控持续增强！
水泥,企业 04-02
龙泉股份：2025年度净利润约4747万元，同比下降27.63%
混凝土 04-02
水泥网数据：2026年3月全国建材主要产品月度市场平均价格
大宗,数据 04-01
水泥网数据：2026年3月水泥熟料产能置换生产线统计
水泥,数据 04-01
水泥网视频：2025水泥企业业绩榜出炉！海螺水泥断层领跑，与第二名相差近53亿元！
水泥 04-01
水泥网数据：2026年3月 全国各地区C30混凝土价格统计
数据,混凝土 04-01
水泥网数据：全国主要城市熟料价格统计（3.31）
水泥,数据 04-01
2026年3月全国各地区P.O42.5散装水泥均价一览
水泥 04-01
华新建材：预计2026年第一季度净利润5.2亿元至7.2亿元 同比增长126%至213%
水泥 03-31
水泥网评论：聚焦海外，西部水泥业务规模再创新高
水泥,企业 03-31
水泥网快讯：河北石家庄地区水泥价格回落
水泥,价格快讯 03-31
水泥网评论：华新建材全球化成效显现，主业盈利能力大幅回升
水泥,企业 03-30
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(03月20日-03月27日)
水泥 03-30
水泥网周报：水泥价格指数第10周多地虽有试探性推涨，但终端落地欠佳，涨价压力重重（3.23-3.27）
水泥,定期报告 03-27
水泥网快讯：山西晋城、长治地区水泥价格通知上调20-30元/吨
水泥,价格快讯 03-27
混凝土周报：全国混凝土市场缓慢复苏，成本传导与需求博弈持续（3.23-3.27）
混凝土,定期报告 03-27
水泥网评论：山水水泥量价齐下，亏损大幅扩大！
水泥,企业 03-27
水泥网快讯：河南地区水泥价格通知推涨
水泥,价格快讯 03-26
水泥网快讯：冀北地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-26
北新建材：2025年度净利润约29.06亿元，同比下降20.31%
水泥 03-26
水泥网快讯：云南地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-25
水泥网快讯：湖北鄂东地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-25
水泥网快讯：福建地区水泥价格通知小幅上调
水泥,价格快讯 03-24
水泥网快讯：广东珠三角地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 03-24
水泥网数据：2026年1月-2月全国各省市平板玻璃产量统计
大宗,数据 03-24
水泥网数据：2026年1月-2月全国各省市粗钢产量统计
大宗,数据 03-24
水泥网独家：水泥行业产能治理运用“人工智能+”如何？
水泥 03-24
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(03月13日-03月20日)
水泥 03-23
水泥网数据：2026年1月-2月 全国天然砂、碎石进出口信息统计
骨料,数据 03-20
水泥网周报：水泥价格指数第9周全国水泥市场缓慢恢复，各地推涨意愿较强但落实承压（3.16-3.20）
水泥,定期报告 03-20
水泥网数据：2026年1~2月进口熟料来源统计（按国别）
水泥,数据 03-20
水泥网数据：2026年1月-2月 全国水泥进出口信息统计
水泥,数据 03-20
混凝土周报：混凝土市场价格平稳、需求回暖、成本支撑增强（3.16-3.20）
混凝土,定期报告 03-20
水泥网月报：宏观投资增速回升，实际水泥需求仍偏弱（2.1-2.28）
水泥,定期报告 03-20
水泥网快讯：山西多地水泥价格通知上调30元/吨
水泥,价格快讯 03-20
华润建材科技：2025年归母净利润4.79亿元 同比增长127.3%
水泥 03-20
水泥网快讯：山东地区水泥价格最新动态
水泥,价格快讯 03-18
煤价波动风险加剧，水泥企业该如何应对？
水泥 03-18
水泥网评论：水泥产量增长，真实需求好转了吗？
水泥,焦点,行业 03-18
水泥网快讯：川渝部分地区水泥价格通知复价上调
水泥,价格快讯 03-17
顺应房地产新势 水泥行业寻“生存新路径”！
水泥 03-17
水泥网快讯：江西地区水泥价格或开启复价上调
水泥,价格快讯 03-16
云南建投混凝土：预期2025年亏损约1.7亿元
混凝土 03-16
水泥网快讯：东北地区水泥价格再次通知上调
水泥,价格快讯 03-16
水泥网数据：全国主要城市熟料价格统计（3.13）
水泥,数据 03-16
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(03月06日-03月13日)
水泥 03-16
水泥网周报：水泥价格指数第8周多地价格推涨分化明显， 需求恢复缓慢制约上涨动能（3.9-3.13）
水泥,定期报告 03-13
加载中...
放大
- 小
- 标准
- 大
- 特大
打开水泥网APP阅读
