[评论]华新水泥海外扩张加速，“走出去”或是一剂良药？

焦点,企业,水泥水泥大数据研究院李坤明 2023-12-29

近日，华新水泥发布公告，公司通过全资子公司华新(香港)国际与INTERCEMENT TRADING INVERSIONES签署股份买卖协定收购Natal Portland Cement Company (Pty) Ltd.100%股权已完成股权交割手续。收购完成后，华新水泥海外熟料产能达到1250万吨，水泥产能达2187万吨，这对低迷的行业和华新将产生哪些影响？“走出去”是化解产能过剩的一剂良药吗？

海外扩张频繁收购兼并为主

华新水泥是国内较早“走出去”企业中的重要一员，2015年公司正式提出海外发展战略，稳步推进海外业务，“十三五”时期公司海外业务主要集中在柬埔寨、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦等国。进入“十四五”后，华新海外扩张步伐有所加快，业务范围拓展至赞比亚、尼泊尔、莫桑比克以及阿曼等地，扩张以收购兼并为主（占比70%），特别是进入2023年后，华新海外动作频繁，分别拿下中东阿曼和南非两地部分水泥企业控股权，并迅速完成资产交割，海外产能实现进一步壮大。

表1：华新水泥海外并购案例

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

2015年之前，华新海外熟料产能不到200万吨，“十三五”期间稳步增长，2020年达到617万吨，2021年之后海外扩张加速，2023完成两起并购后熟料产能扩张至1250万吨，规模直追海螺水泥（1389万吨）。

图1: 2023年华新水泥海外产能快速增长

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

拓宽护城河海外营收占比提升

2022年以来，国内水泥市场预冷，华新在国内水泥业务收入出现下降，而国外业务异常亮眼。今年上半年，华新水泥海外实现营业收入23.02亿元，同比大增30.57%，这在一定程度上对冲了国内营收下滑的幅度，海外营收占比达到14.5%，较2022年提升0.6个百分点。

图2: 华新海外营收、占比持续提升

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

未来展望：加快“走出去”是一剂良药？

华新水泥曾表示，“十四五”期间将深化实施海外发展战略，2025年力争国外产能翻两番，成为建材全产业链的跨国集团。按照规划，“十四五”期间华新水泥海外熟料产能要增加1240万吨，2021-2023年海外已新增633万吨，2024-2025年要增加607万吨，除了目前海外在建的217万吨生产线，未来两年还要新增390万吨产能。华新水泥背靠实力雄厚的海外股东，国际运作经验丰富，可以预见，华新水泥或仍以股权收购方式扩大海外产能。目前国内产能过剩程度进一度加剧，水泥企业积极转型，寻找新的出路，目前“一带一路”国家仍有较大市场需求，除了拓展上下游产业链、进军第二产业之外，积极拓展海外市场也不失为一条可行之路，值得行业深思。

图3: 国内产能过剩愈发严重