[中报点评]中材国际：新签订单大增，利润稳步提升！
企业,水泥 水泥大数据研究院 李坤明 2023-08-30
综评：2023年上半年，中材国际实现营业收入205.49亿元，同比微降0.79%，归属于母公司净利润13.68亿元，同比增长6.53%。上半年，面临国际汇率大幅波动和国内需求减弱等挑战，公司保持战略定力沉着应对，努力推动和引领行业转型升级，不断巩固全球水泥技术装备和工程服务市场龙头地位，新签订单合同金额大增，经营利润稳步提升。
图1、2： 2023年上半年中材国际利润稳步提升
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
三大业务齐头并进 装备制造增速高企
公司是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，主要业务涉及工程技术服务、生产运营服务和高端装备制造等三大板块。今年上半年，受水泥行业需求不足、汇率波动等影响，工程技术服务板块增速放缓，上半年实现营业收入115.43亿元，同比增长2.71%。公司充分发挥技术、管理和人才优势，加速推进生产运营服务转型，上半年该板块业务实现营业收入46.41亿元，同比增长31.77%。高端装备方面，依托良好的国际口碑，利用工程承包优势加快“走出去”步伐，上半年高端装备实现营业收入35.73亿元，同比大增64.12%。
图3：三大业务营业收入持续向好（亿元）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
国外收入占比提升 国际化战略加速推进
2020年受新冠疫情影响，人员流动受到较大限制，公司海外业务营收出现较大幅度下降，其后中国经济率先走出疫情阴霾，中材国际国内业务收入实现大幅增长，国外营收占比持续下降。2023年上半年公司海外订单大增，国外营收81.17亿元，同比增长14.52%，增速超过国内（9.2%），营收占比止住下滑趋势，较去年同期提升0.9个百分点，达到39.7%。随着公司国际化战略的持续推进，未来海外营收占比有望进一步提升。
图4：中材国际国内外收入结构变化(亿元)
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
新签订单激增 海外贡献较大
2023上半年，公司努力克服各种不利因素，大力拓展海外业务，新签订单金额405.99亿元，同比增长68%，其中海外订单合同额为215.64亿元,同比增长205%；境内为190.35亿元，同比增长11%，海外订单贡献力度显著。
图5：2023上半年中材国际新签订单金额增速较高
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
经营指标向好 盈利水平提升
2023年上半年，受新并购公司合并报表调整影响，公司营业收入小幅下降，但盈利指标多有走好，其中毛利率18.35%，较同期提升1.78个百分点，净资产收益率提升0.12个百分点至7.9%。由于汇率贬值损失，公司财务费用增加，三费费率有所上升，达到5.77%，比去年同期增加1.29个百分点。
表1：2023年上半年中材国际主要经营数
数据来源：水泥大数据（<https://data.ccement.com/>）
2023下半年盈利展望：在手订单充足 看好利润表现
中材国际积极寻求变革，不断巩固自身优势，持续提高运营质量。工程技术服务方面，积极践行工程技术服务新发展理念，筑牢高质量发展优势；装备制造方面，深入推进高端装备融合发展，打造“中国智造”新名片；运维服务方面，加速推进生产运营服务转型，全球运维服务布局持续优化。目前公司在手新订单较多，凭借公司强大的履约能力和抗风险能力，各项目将有条不紊推进，看好中材国际下半年盈利表现。（本文不构成投资建议）
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