[原创]江西省水泥产业运行现状分析

行业动态,区域市场中国水泥研究院 2017-10-10

本文摘录了《江西水泥市场：五雄争霸赣鄱大地》第二部分内容：水泥产业运行现状分析。完整详细报告与数据欢迎订阅《水泥观察》。

2.1 产量增速创1999年以来最低

2016年，江西省水泥产量9513.03亿吨，位居全国第14位，占全国总产量的比重达3.96%。今年上半年，江西省水泥产量同比下滑1.6%，是自1999年以来同期表现最差的一次，基建端需求减弱是主因，依靠房地产端需求强力支撑需求增长。从人均水泥产量看，江西省2016年人均生产水泥2.07吨，自2005年超过全国平均水平以来不断攀新高，目前超出全国平均超330公斤。

图11：江西上半年需求萎缩，增速创1999年以来同期最低

资料来源：国家统计局，中国水泥研究院

从生产分布上看，江西省11个地级行政区有4个地级市产量超过1000万吨，其中赣州市产量最高达1762.26万吨，九江、上饶产量均在1630万吨以上，这三个地级市产量占全省的53%，宜春市1000万吨，南昌、萍乡、吉安在700~800万吨不等。从人均水泥产量来看，萍乡人均产量最大，为3.9吨/人，是最小的抚州市的5.92倍，九江的人均产量也超过了3.3吨，景德镇、新余市、上饶市也超过了全省平均水平。

图12：江西省水泥产量分布情况

资料来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院，景德镇、吉安为估计值

从各地级市的供求比散点图（供求比为估计值，为产量比重与固投比重的比值，>1为输出型，<1为输入型）看，可以明显看出，上饶、九江、赣州是明显的是水泥输出大市，而南昌、抚州为输入大市。

图13：江西省各地级行政区供求比散点图

资料来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院

2.2 2014年以后新增基本停滞，(4000 t/d,5000 t/d]占54%

1986年，江西省开始新型干法起步发展，首条新型干法水泥熟料生产线同时也是我国第一条国产2000t/d生产线在江西水泥厂投产。2000年以后，江西省新型干法熟料产能增长最快的分别2003~2004年、2008年、2010 ~2011年和2014年，其中2010年是新增投放量最多的一年，超过1100万吨，2014年以后，新增基本停滞。截止2017年7月底，据中国水泥网统计，江西省共有新型干法熟料生产线69条，新型干法熟料总产能达6614.65万吨。

图14：2014年以后，江西新型干法熟料产能增长基本停滞

资料来源：国家统计局，中国水泥研究院

从生产线规模情况看，现有新型干法生产线中(4000 t/d,5000 t/d]的生产线占据主流，产能比重达54.41%，(2000 t/d,2500 t/d]的数量排名第二，有20条，仍有18条生产线规模在2000t/d及以下，占比达8.45%，其中半数是特种水泥生产线，且多是生产白水泥。

图15：江西省新型干法生产线熟料产能按规模分布

资料来源：国家统计局，中国水泥研究院

江西省11个地级行政区中除了鹰潭市和南昌市外，其余地区均有熟料生产线分布，其中60%的熟料产能分布于赣州市、上饶市和九江市，均超过1280万吨，赣州市最多，为1380万吨，熟料产能最小的是抚州市，仅155万吨（一条5000t/d生产线）。

图16：江西省新型干法熟料产能分布情况

资料来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院

2.3 仍有少量JT窑，新型干法熟料利用率高达89%

2010~2015年间，江西省累计淘汰落后水泥产能（熟料及磨机）2376.3万吨，其中磨机产能占13.56%，2011年是淘汰产能最多的一年，淘汰接近1000万，2012~2014年稳定在350万吨左右，2015年下滑，2016年没有产能淘汰，目前仍有少量JT窑生产线未淘汰。2016年，江西省新型干法熟料产量占熟料产量的比重达97%，仍有3%左右的其他窑型生产的熟料。

图17：2010~2015年，江西淘汰水泥产能（熟料及磨机）情况（万吨）

资料来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院

2016年，江西省新型干法熟料产能利用率为89.16%（以设计产能的1.1倍计算），新型干法熟料产能利用率持续三年维持在高位，产能利用充分。

图18：江西省新型干法熟料产能利用率近三年来处于高水平

资料来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院

2.4 1~8月江西价格累计下跌超10%，9月强劲反弹

2017年8月，江西省P.O42.5散装水泥均价为304元/吨，比全国平均水平低了近25元/吨，在华东地区价格仅略高于福建，在全国31个省市中排名第14位。今年一季度，江西价格连跌三个月，4、5月份小旺季价格出现反弹，6月均价才回至去年12月水平，然而7、8月份继续下跌，1~8月份累计下跌超10%。受需求端影响以及区域内企业的价格竞争，江西水泥价格在全国市场总体上扬的背景下，表现不佳，8月价格与去年同期相比仅上涨10.81%，远低于同期全国27.32%的涨幅。进入9月，江西市场下游需求回升，加之前期价格处于谷底，水泥价格开始强劲反弹，赣北、赣西连续三轮调涨，累计涨75~80元/吨，赣东北、赣南也完成两轮调涨，幅度在50元/吨。9月P.O42.5散装水泥价格为315.93元/吨，仍低于6月近10元左右。

图19：江西省P.O42.5散装水泥平均价格走势（元/吨）

资料来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院

2.5 盈利水平处于全国较高水平

2014年，江西省水泥行业实现主营业务收入423.1亿元，创历史最高，实现利润总额47.81亿元，仅次于2011年，是销售利润率超过10%的九个省市之一。2015年受宏观环境影响，营收、利润出现短暂下滑，2016年重回升势，行业销售利润率再度超过10%，盈利水平处于全国前列。2017年上半年，江西市场实现利润总额15.3亿元，同比增长41.6%，江西南方万年青水泥净资产收益率由去年同期的2.46%上升至8.59%。

图20：江西省多年来行业销售利用率在10%以上，处于全国较高水平