[专题]乌兹别克斯坦水泥市场
区域市场,水泥 水泥大数据研究院 刘晓丹 2024-06-20
一、乌兹别克斯坦市场概况
乌兹别克斯坦是位于中亚腹地的“双内陆国”，其自身和周边五个邻国均无出海口。北部和东北与哈萨克斯坦接壤，东部、东南部与吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦相连，西与土库曼斯坦毗邻，南部与阿富汗接壤。
乌兹别克斯坦共划分为1个自治共和国（卡拉卡尔帕克斯坦自治共和国）、12个州（花剌子模州、纳沃伊州、布哈拉州、撒马尔罕州、卡什卡达里亚州、苏尔汉河州、吉扎克州、锡尔河州、塔什干州、纳曼干州、安集延州、费尔干纳州）和1个直辖市（塔什干市）。费尔干纳州位于乌兹别克斯坦共和国东部、费尔干纳盆地南部，北面是纳曼干州，东北面是安集延州，西面是塔吉克斯坦共和国，南面与东面是吉尔吉斯斯坦。费尔干纳州、撒马尔罕、纳曼干州、安集延州和塔儿干州是乌兹别克斯坦人口最多的几个州。
2017年以来，在米尔济约耶夫总统的领导下，乌兹别克斯坦新一届政府锐意改革、积极对外开放，大力招商引资，营商环境大幅改善，市场活力不断迸发。近年来，乌兹别克斯坦的GDP大幅增长，成为中亚经济增长最快的国家之一。
图1:乌兹别克斯坦GDP大幅增长
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
二、乌兹别克斯坦水泥需求年增长约60-70万吨
随着乌兹别克斯坦经济的蓬勃发展，建筑业也迎来了空前的繁荣景象。截至2023年，乌兹别克斯坦的建筑工程完成额已飙升至1498641亿苏姆，相较于2019年翻番有余。然而，尽管建筑工程额保持着持续增长的态势，但增速已呈现出明显的放缓趋势。从2019年至2023年，乌兹别克斯坦建筑工程完成额的增长率逐年下滑，预示着建筑业市场可能正逐步走向饱和阶段。
图2:乌兹别克斯坦建筑工程完成额情况
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
作为建筑业的重要基石，水泥的需求也受到了这一趋势的直接影响。据外媒报道，从2019年水泥需求1380万吨，2023年水泥需求1650万吨，四年间仅增长了20%，即270万吨，平均每年增加约60-70万吨。
三、乌兹别克斯坦水泥产能快速扩张
2012年，乌兹别克斯坦国内的6家水泥厂，总生产能力近700万吨。其中最大的水泥厂为克孜库姆水泥厂（年产315万吨），阿汉加兰水泥厂（年产174万吨），库瓦赛水泥厂（92万吨）。2014—2016年，乌兹别克斯坦水泥企业计划实施9个水泥生产线更新和现代化改造项目，投资4910万美元，项目包括当时乌兹别克斯坦3个最大的水泥企业：克孜库姆水泥厂、阿汉加兰水泥厂和别卡巴德水泥厂。
2017年，随着乌兹别克斯坦进入经济发展快车道，基础设施建设需求急剧增加，各国水泥企业纷纷嗅到商机，积极加入乌兹别克斯坦水泥生产线的建设行列。中企海螺率先踏上乌兹别克斯坦的海外扩张之路（截至目前，海螺在乌兹别克斯坦已有三个项目投产，分别是卡尔希海螺项目、塔什干海螺项目和安集延海螺项目）。自此，以海螺、华新、西部水泥为代表的中资企业纷纷在乌兹别克斯坦投建水泥产线。
短短几年内，集中投资使乌兹别克斯坦的水泥产能迅速提升。到2020年，乌兹别克斯坦已有30家专业企业从事水泥产品生产。主要的大型生产商有克孜库姆水泥，阿汉加兰水泥厂，库瓦赛水泥厂，别卡巴德水泥厂和阿玛雷恪冶金厂等。乌兹别克斯坦建材工业协会副主席乌鲁克别克.阿卜拉耶夫称，仅2020-2021年，乌兹别克斯坦就有10个新水泥厂计划投产，这些工厂分别建在卡拉卡尔帕克斯坦共和国、吉扎克、塔什干、撒马尔罕、卡什卡达里亚、安集延州，费尔干纳和纳曼甘州。
表1: 2020-2021年时期乌兹别克斯坦计划投产的10个新水泥厂
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
中国商务部发布2024年1月消息称，乌总统米尔济约耶夫主持召开有关工作会议指出，当前乌国内已有37家水泥厂，水泥实际年产量可达3270万吨，约为需求量（1650万吨）的2倍。乌兹别克斯坦水泥协会称，到2024年底，乌兹别克斯坦将新增800万吨/年水泥产能，总产能将达到4080万吨/年。从2021年至2023年，乌兹别克斯坦每年平均新增的水泥产能约为500万吨。此外，笔者收集了乌兹别克斯坦目前投产部分产能情况看，近两年投产的中资企业产线较多，产能较大：
表2: 乌兹别克斯坦水泥产能情况统计
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近两年，中资企业在乌兹别克斯坦的熟料生产线集中投产，尤其是2023年和2024年，据笔者不完全统计，有4条日产能超过5000吨熟料生产线和1条日产3200吨的熟料生产线投产，还有一条日产6000吨的熟料生产线在建。
表3: 乌兹别克斯坦熟料生产线情况统计
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
目前，乌兹别克斯坦的水泥产能利用率仅约50%，行业内的产能与需求之间存在巨大差距，随着水泥产能的迅速投产，乌兹别克斯坦的水泥行业竞争也愈发激烈。
四、乌兹别克斯坦水泥价格不断走低
供给的增速显著超越了需求的增长，这一趋势在水泥价格上得到了最直接的体现。疫情爆发后，乌兹别克斯坦的财政支出主要聚焦于抗击疫情，导致各行业遭受不同程度的冲击，居民收入和消费意愿有所下滑。与此同时，钢材等进口建材的价格持续攀升，经济发展计划有所停滞。为了缓解住房建设成本的压力，同时考虑到经济和民生的双重需求，乌兹别克斯坦政府果断出台了多项政策和法令来控制水泥价格。比方法令要求水泥企业将一半的产能通过交易平台进行自由竞拍，并对挂牌底价及利润进行多方限制；对进口水泥免征进口关税，以降低水泥价格；降低用于水泥生产的石灰石税率等。在这期间，水泥价格开始持续走低（例如波兰特水泥II/A-I 32.5N（散装）的价格走势，此处附上乌兹别克斯坦商品交易所的相关价格走势图以供参考）。
图3：波兰特水泥II/A-I 32.5N（散装）的价格走势
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
据《对外投资合作国别（地区）指南-乌兹别克斯坦》数据显示，2021年5月，乌兹别克斯坦的水泥价格为85-95美元/吨，到2022年5月，价格降至80-90美元/吨。根据外媒2024年4月30日的最新报道，所有品牌水泥的日均价格为517100苏姆（约合300元/吨，40美元/吨）。与2021年和2022年的价格相比，2024年乌兹别克斯坦的水泥价格几乎腰斩。
五、展望：2024年乌兹别克斯坦水泥市场投资需谨慎
供给方面，到2024年底乌兹别克斯坦将新增800万吨/年水泥产能，突破4000万吨/年的大关。另外水泥产量释放加速，乌兹别克斯坦统计局最新数据显示，2024年1-4月，乌兹别克斯坦大型企业生产水泥451.42万吨，比2023年同期增长43.7%。2024年4月份，规模以上企业水泥产量225.62万吨，2023年4月大型企业生产水泥124.19万吨，同比增长81.7%。供给端增长显著。但是，由于水泥生产对生态环境造成了严重的破坏，乌兹别克斯坦政府已明确表示将暂停新建水泥厂。乌兹别克斯坦生态环境与气候变化部认为，乌兹别克斯坦许多水泥厂建在可用于发展生态旅游的山区，这对自然生态和员工健康都带来了一定的危害。据调查了解，25家水泥厂中有90%的环保措施不到位，导致工厂周围的植被受到灰尘覆盖，生态环境严重破坏。为了应对这一问题，政府计划通过立法手段对环境破坏行为进行罚款，并要求企业安装现代化粉尘和空气清洁设备。此外，已经建成的47座水泥厂中有23个已经停止运营。预计2024年产能释放进度将有放缓。
尽管如此，水泥需求的增加远不及供给释放的速度。随着建筑工程完成额增速放缓，对于水泥需求支撑减弱，供需失衡形势越加严峻。笔者预计2024年水泥需求将不会超过2000万吨（2023年水泥需求1650万吨，2019-2023年水泥需求年增长约60-70万吨），其国内的水泥需求增长不足以覆盖供给端带来的水泥增量（供给增长800万吨），产能利用率将严重不足（目前产能利用率50%）。加之当前水泥价格处于较低水平，约40美元左右（相较于前几年80-90美元的价格），行业利润空间被大幅压缩，企业竞争尤为激烈。
这一系列因素使得乌兹别克斯坦的水泥市场前景非常黯淡。对于有意向前往海外扩张的中资企业而言，面对乌兹别克斯坦当前的水泥市场状况，必须保持高度的审慎和警惕。在做出任何投资决策之前，必须对市场进行深入的分析和评估，以确保企业的长期利益和可持续发展。
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