3月钢铁、水泥等行业逆势加产补库存
水泥 上海证券报 阮晓琴 于祥明 王文嫣 2016-04-19
在一季度经济回暖的背后，是以房地产产业链为主的大宗商品集体回暖。3月份，钢铁、水泥、有色金属、乙烯等纷纷出现复产和补库存的现象。
钢铁：粗钢日均产量接近峰值
本轮钢铁去库存，始于2011年银行对钢贸商收紧贷款。历经5年钢价下跌、累计跌幅过接近70%之后，去年下半年，部分钢厂高炉关停、减产，钢铁库存处历史地位。以螺纹钢为例，今年1月初，全国螺纹钢库存已经刷新近六年来的新低。
而去年12月以来，基建和房地产投资超预期复苏，刺激了钢铁市场。今年3月，我国房屋新开工面积同比增长19.2%，而去年全年的同比下降14.0%。
钢市短期从供过于求转为供应偏紧，引发钢价飙升，钢企利润涨到300元-500元/吨的历史较高水平。
利润上升吸引了钢厂复产。国家统计局数据显示，3月我国粗钢产量同比增长2.9%，折算下来3月粗钢日均产量227.9万吨，已接近230.97万吨的峰值水平，开工率达到99%。
“在现有利润水平下，企业即便谨慎，但还是有很大复产动力。虽然实际开工率较统计局数据要低点，但到5月份估计复产的量会上来。”“我的钢铁”一位人士分析说。
近期，天铁集团、唐山港陆等钢厂全面恢复生产，唐山松汀、山西海鑫也计划4月底5月初恢复生产，预计4月粗钢日均产量很可能将会创下历史新高。
水泥：3月产量同比大增
统计数据显示，3月全国水泥产量突如其来地大幅回升，同比增长24.0%。
提及水泥行业回暖原因，长江证券分析师范超认为：“3 月经济数据整体好于预期，地产销售持续向好拉动地产投资加速，当月同比增9.7%，一季度累计同比增6.2%；基建投资当月同比增22%，一季度累计同比增19.2%。”
在水泥产量突如其来大幅回升的同时，水泥产业领域的供给侧改革也在渐次推进。
以产能严重过剩的华北区域为例，金隅股份与冀东水泥两大巨头推出了“重磅”重组计划，使得双方占据京津冀55%以上份额。
而今年1月份，水泥产业两大企央巨头——中材与中建材也宣布筹划重组，以加快去产能步伐。
对此，行业分析认为，整体看来，在投资增速持续回落的背景下，2016年水泥市场需求将依然弱势运行，水泥行业供过于求的现状难以明显好转。为此，“去产能”将成为2016年主旋律，水泥企业将以联合重组方式加快淘汰劣势产能，从而提高资源效率。
煤炭：小型煤企满负荷生产
国家统计局数据显示，3月原煤产量同比降4.5%，一季度原煤产量同比降5.3%。但煤炭去产能压力仍然很大。
截至4月18日，秦皇岛港煤炭库存为454万吨，环渤海5大港口的煤炭总库存为1309.4万吨。“目前港口库存数据属于正常水平，但较一季度又有缓慢回升的迹象。”安迅思煤炭行业分析师邓舜接受上证报记者采访时表示。
“目前市场最为关注的是煤炭去产能系列政策落实情况。”邓舜说，今年的情况和2014年比较相似，2014年也是煤炭行业政策比较多的一年，政策短期内肯定能让供应大幅下降。
近期，国家发改委等四部委联合下发了《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》，要求全国所有煤矿按照276个工作日规定组织生产，直接将现有合规产能乘以0.84的系数后取整作为新的合规产能。
分析师认为，若276个工作日政策执行到位，国内所有煤种都将出现供给不足的情况。
但彭博煤炭分析师梁颖璋告诉记者，根据与大型煤炭公司人士交流得知，276个工作日制度在实际执行中将比较困难，因为只有连续开工才会产生经济效应。
另外，大型煤企因减产而留出的市场份额，给小煤企和进口煤提供了机会。安迅思邓舜透露，目前内蒙古、陕西、山东等地有条件复产的小型煤企大多处于满负荷生产状态。
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