中材国际：将SINOMA打造为世界一流品牌！

水泥中国水泥网信息中心 2026-04-02

日前，中材国际发布《关于2025年度业绩说明会召开情况的公告》显示，2026年3月30日下午15:00-17:00，公司在上海证券交易所上证路演中心和全景路演召开2025年度业绩说明会，就投资者普遍关心的问题及公司回复要点归纳如下：

问题一：请介绍公司“十五五”战略规划升级发展方向？

回复要点：“十五五”期间，我们将坚持以推动高质量发展为主题，以培育发展新质生产力为重点，依托公司核心竞争力，围绕“水泥&材料链、矿业产业链、绿能环保链”三大产业链，充分发挥“科技创新、绿色智能、属地发展、投资并购”四大增长引擎作用，面向新产业、新市场拓展“第二曲线”，全面构建可持续的产业生态竞争优势，努力发展成为工业建设和生产服务领域的世界一流企业，将SINOMA打造为世界一流品牌。

一方面积极把握水泥工程与装备第一曲线的翘尾因素，持续优化业务结构，进一步提升业务附加值，增加持续性收入和利润占比。另一方面，依托国内和集团优势产业，加速绿能环保、新材料装备等新业务的规模化发展，融合运用公司和集团兄弟单位在非金属矿业领域的产业链优势资源，聚焦供应链升级和战新产业需求，推动矿业的全产业链延展。我们将综合运用内生增长、并购重组、资本运作等多种方式，全力推动“第二曲线”加速突破，持续提升第二曲线业务的收入与利润占比，助力公司价值创造能力提升与多元领域拓展，实现“存量提质+增量突破”双引擎协同驱动的转型发展新格局。

问题二：公司对装备业务的未来发展有哪些规划？

回复要点：从基本盘看，水泥装备与水泥新上生产线和技改高度相关。一是新线方面，市场需求是随社会发展动态变化的。以非洲为例，近几年GDP稳健增长，人口红利、城镇化进程加快、制造业本土化加速等因素，对新产线形成强有力的支撑。二是技改需求，境外约2400条水泥生产线，20年以上的产线占比70%以上，这些技改需求会逐步呈现。

从增量因素看，一是减碳压力，重点是欧洲。从需求端，随着免费的碳配额2026年开始逐年消减，碳交易价格高企，减碳需求和压力非常大。二是欧洲创新基金支持，比如海德堡一德国工厂获得了2亿欧元资助，筹划新建减碳生产线。从技术供给端，公司在科技研发上持续加大投入，收获了一批成果。比如RDF（替代燃料）、CCUS（碳捕捉、碳利用）、黏土煅烧等技术应用逐渐成熟，建成了诸多示范线，对行业有明显的带动作用。

二是环保压力。比如磷石膏具有堆存量大，难以处置，大量占用土地，并带来极大污染的特点。公司针对性的开展研发并成功建成磷石膏制硫酸联产水泥的示范线，项目运转良好。比如煤矸石堆存量更高，高值化应用一直受制于技术突破。公司通过研发创新实现了煤矸石的高值化利用并实现工程化应用，在河北武安建设1000万吨/年煤矸石综合利用项目。“十五五”，公司将进一步拓展相关领域，创造更多市场业绩。

三是地区冲突影响，战后重建的水泥需求是客观存在的，也会逐步释放。整体看，未来增量因素还有很多，包括投资并购以及现有业务外行业拓展等。

问题三：请公司对矿山相关业务未来发展进行展望。

回复要点：从25年新签合同看，水泥工程、装备、运维占47%，矿业工程、装备、运维占27%，公司矿业占比持续提升。从趋势看，水泥工程、装备、运维未来空间相对较小，矿业的工程、装备、运维未来还有巨大的增长空间，也是公司未来增量的重点来源。

未来发展重点方面：一是“两外战略”。即加快在“水泥之外的行业及境外发展”。23年开始实施以来取得了明显的成效，目前矿业运维服务看，公司不断扩展新的国别和矿种。金属矿相关业务的开拓更具有非凡的意义，为公司发展打开了更大的增量空间。二是做“大矿业”。沿着产业链条，融合公司属地资源、地勘资源、工程、装备、运维、物流等业务，与业内大型企业建立长期稳定的合作关系。三是强化内部业务与资源协同。一方面，在市场和项目实施方面，相互促进、共同发展。装备集团与HAZEMAG在摩洛哥OCP磷矿项目上实现了矿业工程+装备深度合作。另一方面，境外属地公司依托市场感知、客户资源优势，发挥体系化优势，建立合作机制，打通市场与服务能力之间的隔墙。印尼铝土矿采矿服务项目就是印尼属地化公司+采矿服务单位合作典范。内部协同是“1+1＞2”的效果。

问题四：公司今年经营活动净现金较去年同期有一定差距，应收账款和合同资产规模也在增长，主要原因是什么？是否会影响未来分红？

回复要点：

（一）关于2025年经营活动净现金流变动的主要原因

2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为17.83亿元，较上年同期有所下降，主要受外部行业环境与业务转型阶段性因素共同影响：一是行业周期下行导致结算回款周期延长。公司当前主营业务仍以水泥工程为主，受水泥行业持续下行影响，下游业主整体支付能力与结算节奏放缓，使得应收账款、合同资产占用资金有所增加。二是海外及外部市场转型带来阶段性资金投入。公司正大力推进“两外”市场转型拓展，业务开拓初期需配套合理的生产备货及适度信用政策，以保障项目履约、培育优质客户，对短期经营性现金流形成一定影响。

（二）关于现金流质量及“两金”压降管理举措

虽然经营现金流净额同比有所波动，但公司现金获取能力持续改善，现金流质量稳步提升：2025年公司现金销售比达到83%，较上年提升3个百分点；现金采购比80%，较上年提升7个百分点，体现出公司营收变现能力、采购支付管控水平持续优化。

为有效改善现金流，公司已建立业务、法务、财务“三务”联动管控机制，针对性制定“两金”压降专项目标与实施方案：聚焦重点客户、重大项目实行清单化管理，量身定制回款催收计划；强化项目全周期结算管理，加强内外部协同沟通，全力加快结算进度与款项回收，切实保障公司现金流安全稳健。

（三）关于未来分红情况

公司现金流的阶段性波动不会影响既定分红政策的落地执行，公司始终将投资者回报放在重要位置并严格践行分红承诺。在公司发布的“2024年提质增效重回报”行动方案中已明确，在保障公司持续经营与长远发展、无重大投资计划或重大现金支出的前提下，2025年度、2026年度现金分红比例分别不低于当年可供分配利润的48.40%、53.24%。2025年也是按此提出分红计划，2026年度公司也将积极践行方案承诺，切实保障股东回报。

公司致力于维持分红政策的稳定性与可持续性，在现有分红承诺到期后，公司将综合考量发展战略规划、经营业绩表现、未来资金需求及全体股东利益等多重因素，科学制定后续利润分配方案，努力为广大投资者创造持续良好的回报。

问题五：请公司介绍境外业务未来发展规划。

回复要点：国际化是中材国际最重要的特征之一，也是最重要的资源优势所在。中材国际从2001年设立后，开始了国际化道路。早期是业务的国际化、市场的国际化、品牌的国际化，开展了德国和印度企业并购。近年来在此基础上，已经深入到属地化发展阶段。未来，国际化发展重点：一是全业务的国际化，包括水泥、矿山、绿能环保的工程、装备、运维全业务。水泥业务进一步做优做强，矿业和绿能相关业务战略重点是做优做大。二是全要素的国际化。未来围绕比较优势，要进一步加大本土化用工、研发、采购等要素、能力建设，优化跨国别的资源配置，包括投资、融资等资本、资金要素的国际化，也包括组织的全球化架构设计。三是属地化深化发展。目前，公司在几十个国家设有属地化公司，发展业务不尽相同，总体以多元工程、运维服务、轻质建材制造为主。未来公司要本着融入属地、服务属地、建设属地的原则，因地制宜进一步强化属地资源配置，加大发展力度，打造属地品牌和国际化企业形象。四是构建属地化公司、专业化公司融合发展机制，大力打造国别公司。属地化公司有市场资源，工程、装备、运维相关专业化公司有专业能力，未来要将两者更好地融合起来，以统一的形象、统一的品牌、统一的市场接口面向市场推广，以系统解决方案为客户带来更多价值。通过组织和管理、业务流程重构，逐步将国别公司打造为公司发展的新动能、新的利润增长源。同时，服务中国建材集团、中资企业走出去，通过大家的协同发展，实现双赢、共赢、多赢。

编辑：曾家明

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