李叶青：当前水泥行业在底部煎熬，行业核心目标应该是利润恢复
水泥 中国水泥网信息中心 2024-04-15
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4月11日晚间，华新水泥发布投资者关系活动记录表。总裁李叶青详细阐述了关于国内水泥行业、砂石商混、海外市场等方面的见解与展望。
李叶青表示：
关于国内水泥需求和行业。
国内水泥需求量下滑是客观事实，但毫无疑问这并不是现在才开始的，2014年的时候国内水泥的需求量就已经见顶，当然我们有一个平台期，逐渐下滑。
那么实际上看到的现在的结果是国内水泥需求量是从2014年的24.9亿吨的顶点下降了到去年的20.2亿吨，大约在20%左右的比例，从10年周期来看是一个很合理的数字，但是带来的结果就是行业利润的大幅下滑，去年全行业的利润只有320个亿左右，已经低过了2015年，如果考虑到现在行业里不少企业的骨料、商混业务和海外业务贡献都远超当时，单看国内水泥业务的行业利润就更低了。
我认为现在中国水泥行业就是在底部煎熬的一个过程，从今后发展的趋势来看，很多人都有不同的观点。
我的观点是需求逐渐下降是必然趋势，因为中国人均水泥需求量不可能长期维持在1.5~1.6吨的水平，但我认为也不可能像西班牙这些之前受金融危机影响的国家那样出现断崖式的下滑，因为我们应该看到中国的中央政府对整个宏观经济的把握要远超于全球任何一个国家。
目前的形势实际更多的是大家的信心和理念的问题，10年前我就告诉大家需求会下滑但大家认为不会下滑，当现在大家看到需求下滑时又过于恐慌，所以我的观点是需求下滑是肯定的，但是并不会出现断崖式的下滑。
在当前形势下，我认为行业的理念要发生一个根本性的改变。过去发达国家也基本都走过产能过剩的过程，但我们注意到他们的经营理念中还是聚焦在商业价值，所以即使当他们的需求出现了比我们现在更大幅度的下滑的情况，他们的经营性利润也并没有出现断崖式的下降。
我们现在的现状是需求实际上并没有下降太多，但是利润却断崖下滑，所以我认为当前国内水泥行业的核心目标应该是利润恢复，利润恢复的关键是价格。
关于骨料和商混业务。
砂石行业目前行业盈利还不错，但是大家对未来的预期又普遍悲观。
我的观点是砂石行业是一个相比水泥行业更“短腿”的产品，尽管整个中国砂石行业的集中度不高，但是实际区域市场来看砂石行业的集中度已经很高了。
商混行业10年前就产能过剩了，这10年来商混行业其实一直是在底部运行，但并没有出现像当前水泥行业这样的局面，全行业的利润实际还在增长，效益和底线的控制力也比水泥行业好，因为商混是一个业务流程和物流半径更短的业务，区域集中度更高的业务。
另一方面，随着更多的大型水泥和骨料企业进入到商混领域，商混行业的集中度会越来越高，包括商业模式尤其是应收账款的控制也会持续改善。从这个角度看我认为骨料和商混还是可以期待的一个行业。
关于碳排放。
碳排放目前国家层面己经出台了多项政策，我们期待能够尽快实质走向碳排放强度和总量双控的阶段，这将对行业带来更多的机遇。
关于海外市场。
从我们收集的数据来看需求应该相对更稳定，大部分地区的产能情况也基本稳定，尽管部分区域也都是产能过剩，但是也基本找到了平衡。
需要关注的是有局部市场因为短期需求的高增长导致了大量新增产能的进入，如乌兹别克斯坦费尔干纳岔地区域2023年就新投产约700万吨产能，另还有约1,500万吨产能在建，这当中绝大部分都是中国企业，这个市场马上就会由原来的供不应求变成供过于求，这种投资理念和模式对行业生态的影响也可能会导致当地政府和企业的抵触和抗议。
总体来看，海外投资发展充满着机遇，但是也充满着风险，需要中资企业更多的智慧。
公司四大战略支撑着我们过去十几年的发展，包括一体化的转型战略，海外发展的战略和新型建筑材料的业务拓展战略、传统的工业和数字化创新战略。面对当前形势，我们将保持战略定力，沿着清晰的战略方向继续前行。
2024年，我们的目标很清晰，华新从来不以销量作为我们的考核和追求，我们将坚持“利润是目标，价格(收入)是基础”的理念，力争实现营业收入、EBITDA、经营性现金流保持正增长。
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