出资10亿，“水泥茅”再当LP
水泥 证券时报网 2023-09-14
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在水泥行业整体持续低迷的情况下，国内水泥龙头海螺水泥加码股权投资业务。
近日，海螺水泥公告称，公司作为有限合伙人，拟以自有资金认缴出资人民币10亿元，参与投资安徽海螺金石创新发展投资基金合伙企业(有限合伙)。
而在今年6月，海螺水泥也公告称，公司计划出资15亿元参与设立安徽海螺海通工业互联网母基金合伙企业(有限合伙)。
对于海螺水泥等传统企业持续加码涉足创投领域，畅力资产董事长兼投资总监宝晓辉在接受证券时报记者采访时表示，很重要的原因是解决目前传统行业板块市场估值较低的问题。“现在传统板块很多优质公司的市场估值非常低，明显不符合这些企业的业绩。但市场上缺乏发现这些企业的途径和渠道，通过牵头设立产业基金，会有助于这些传统板块讲出新的估值，去重塑企业的价值。”
此外，在水泥等传统产业进入瓶颈期，相关企业盈利能力承压的背景下，海螺水泥等传统企业涉足创投领域的另外一层原因，或是希望寻找新的增长点。
加码涉足创投领域
根据海螺水泥的公告，公司拟与金石投资有限公司、中信私募基金管理有限公司、海螺资本、中信城西科创大走廊(杭州)股权投资基金合伙企业(有限合伙)、芜湖产业投资基金有限公司等7位合伙人共同投资安徽海螺金石创新发展投资基金合伙企业(有限合伙)，基金总规模为人民币50亿元，海螺水泥作为有限合伙人，拟以自有资金认缴出资人民币10亿元，基金由金石投资担任基金管理人。
基金主要投资于新能源、新材料、碳科技、数字产业、绿色环保、智慧交通等战略新兴产业、高科技产业，且投资于成长期及成熟期企业的资金原则上不低于合伙企业所有投资组合的投资本金的80%。
对于此次出资，海螺水泥表示，参与投资安徽海螺金石创新发展投资基金合伙企业(有限合伙)，有利于公司及时掌握新能源、碳科技、绿色环保、数字经济等战略新兴产业发展动态，培育孵化符合公司战略发展规划的优质项目，构建多层次产业发展体系，推动公司产业转型升级，同时有利于进一步提高公司自有闲置资金的使用效率，优化公司投资结构，分散投资风险。
值得注意的是，今年6月，海螺水泥也曾公告称，公司作为有限合伙人，拟以自有资金认缴出资15亿元，参与投资设立安徽海螺海通工业互联网母基金合伙企业(有限合伙)。
海螺水泥当时表示，工业互联网母基金主要投向工业互联网产业，符合国家战略和产业政策导向，具有一定的发展潜力和前景。通过参与投资工业互联网母基金有利于把握数字化产业机遇，优化投资结构，通过产融结合助力上市公司产业转型升级，推进传统制造业数字化转型，并可加强工业互联网领域技术储备，吸引专业人才，助力上市公司产业发展。
打造新的利润增长点
海螺水泥作为国内水泥龙头，近年来由于市场需求不足，行业竞争加剧，水泥价格中枢下行，公司业绩持续承压。海螺水泥的2023年半年报显示，公司上半年实现营业收入为654.36亿元，较上年同期上升16.28%；归属于上市公司股东的净利润为64.68亿元，较上年同期下降34.26%。
主业承压背景下，海螺水泥近几年加码创投领域投资。早在2021年，海螺水泥就与中建材私募基金管理(北京)有限公司(中建材私募基金)及其他有限合伙人共同出资设立了中建材(安徽)新材料产业投资基金合伙企业(有限合伙)，首期基金规模为150亿元人民币，公司作为有限合伙人，认缴出资16亿元人民币。重点投资服务于新材料领域，包括纤维及复合材料、玻璃基材料、膜材料、光电材料、晶体材料等新材料领域，也将部分布局于涉及产业转型升级相关材料领域。
在2023年半年报中，公司表示，将围绕“十四五”战略规划和年度计划，坚持有效投资，加速推进重点项目落地和建设。
一是深耕水泥主业，本着增强市场控制力、构筑企业长期竞争力和完善国内市场布局的原则，谨慎推进新建项目，择优实施项目并购；
二是加速延链补链强链，大力发展骨料产业，着力推动存量项目落地开工，稳妥推进新建独立骨料项目，打造新的利润增长点；坚持新建、并购、租赁并举，加快商砼产业布局，增强终端市场控制力；
三是加快新能源产业风光水储一体化发展，积极向上游产业延伸，做大新业态，打造新优势，并进一步做大做强环保产业，培育发展新动能；
四是稳步实施国际化战略，探索多元化发展方式，强化风险识别和控制，完善现有投资国别市场布局，稳妥推进国际空白市场的发展。
需要注意风险
上市公司加强对外投资“玩法”多样，但诉求不外乎几点：一是追求财务回报；二是产业战略需求；或两者兼而有之。
宝晓辉指出，龙头企业虽然有着丰富的产业经验，在市场上也已经充分证明了自己的产业运营能力，但做金融投资跟运作产业却是两码事，“能做好产业不一定就能做好投资，而且正因为他们太熟悉这个行业，做直接投资或许还会存在一些业务风险。”她认为，以出资人的身份做间接投资或许更适合龙头上市公司。
LP智库创始人国立波表示，上市公司做产业投资首先应围绕自己所在的产业生态，切忌盲目进入新的行业，不然可能要为此“交学费”。此外，他认为，产业基金只是企业转型升级中一个可能的路径，不宜将其看得过重，紧扣主业做适当的延展和补充或许更具备可操作性。
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