需求不振价格走低水泥企业上半年业绩滑坡

水泥证券时报 2023-08-22

下半年，由于内生动力不足，房地产市场短期内难以有大的改观，水泥市场需求仍将低位徘徊。

8月21日晚，祁连山（600720）、福建水泥（600802）、海螺水泥（600585）同时披露2023年半年报，除福建水泥净利润亏损之外，祁连山和海螺水泥的净利润也都出现不同程度的下滑，难言乐观。

祁连山的2023年半年报显示，公司上半年实现营业收入约33.44亿元，同比下降15.35%；净利润约2.38亿元，同比下降52.65%；基本每股收益约0.31元。据福建水泥半年报显示，公司上半年实现营业收入约10.26亿元，同比下降13.96%；净利润亏损约1.33亿元，去年同期亏损约8842.2万元。

水泥龙头海螺水泥也难逃业绩下降，上半年公司实现营业收入654.36亿元，同比增长16.28%；净利润64.68亿元，同比下降34.26%。

祁连山在半年报中表示，上半年，受各类不利因素的综合影响，水泥价格一路震荡走低，全国水泥价格指数跌至近五年新低。下半年，由于内生动力不足，房地产市场短期内难以有大的改观，水泥市场需求仍将低位徘徊。

福建水泥半年报介绍，受房地产市场下行的拖累，全国水泥市场需求不振，总体呈现“需求趋弱、库高价低、效益下滑”的运行特征，上半年全国产量9.53亿吨，同比增长1.3%（同口径），按照产量全口径计算，水泥产量同比下降2.4%。预计上半年行业利润仍将呈现同比大幅下降，降幅在60%左右。

据了解，今年春节过后，在需求较前期有所回升，企业对冲成本端压力等多重因素影响下，国内水泥价格一度出现上涨。4月之后，国内多地水泥价格再度迎来下跌。特别是进入5月份，为了应对6月份即将到来的雨季和夏季用电高峰，一些省份的水泥生产企业提前下调水泥价格。

进入6月份之后，国内各地开始陆续进入雨季，水泥行业也迎来传统的销售淡季，这也进一步加大了水泥价格下跌的压力，一些地区水泥价格已经跌破企业成本线。

行业景气度欠佳，影响到的不只是祁连山和福建水泥。

例如，华新水泥（600801）8月1日晚间发布业绩快报，上半年实现营业总收入158.32亿元，同比增长10.02%；实现净利润11.93亿元，同比下降24.85%。冀东水泥（000401）7月14日晚间公告，预计上半年净利润亏损3亿元-4亿元，上年同期盈利11.41亿元。天山股份（000877）预计上半年实现净利润为1亿元-1.5亿元，比上年同期下降97.13%-95.69%。

当然，也有个别公司与众不同。塔牌集团（002233）8月7日晚披露2023年半年度报告，公司实现营业收入28.71亿元，较上年同期增长了10.72%；实现净利润4.86亿元，较上年同期大幅增长了178.03%；基本每股收益0.42元。

据塔牌集团披露的公开信息，受益于今年上半年煤炭采购价格同比下降20.07%和公司上年以来实施的一系列降本增效措施的持续见效，塔牌集团水泥平均销售成本同比下降12.36%，大于水泥平均价格降幅，使得公司综合毛利率由上年同期的20.44%上升至27.91%，上升了7.47个百分点，主业盈利水平同比明显改善。

相关机构判断，全年水泥需求或仍存下滑压力，但在新开工逐渐接近周期底部情况下，预计水泥需求也将逐步企稳。受益于煤炭价格下降，二季度水泥企业盈利环比或仍能维持相对稳定，下半年随着盈利基数的降低，水泥企业盈利同比有望转正。