[中报点评]山水水泥：营收保持高位，利润大幅下降！
企业,水泥 水泥大数据研究院 李坤明 2022-09-13
综评：2022年上半年，山水水泥实现营业收入101.32亿元，同比微降2.51%，归属于母公司净利润4.77亿元，同比大降60.37%，净资产收益率2.55%，比去年同期下降7.41个百分点。今年上半年，尽管需求下滑导致公司水泥产品销量下滑，但价格整体较高，公司营业收入小幅下降。同时煤炭成本上涨明显，公司归母净利润出现大幅下降。
图1、2：2022年上半年山水水泥营业收入与归母净利润
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
用煤成本高企，利润指标走低
2022年上半年，疫情多点散发下宏观经济下行压力加大，水泥需求创下近十一年新低，公司水泥熟料销量下降，尽管伴随需求下滑公司水泥熟料销售价格整体走低，但得益于去年价格上涨成果，今年上半年售价仍处较高位置，公司营业收入保持高位。上半年，公司实现营业收入101.32亿元，同比微降2.51%。上半年公司平均煤炭采购成本1219元/吨，同比上涨55.1%，由于煤炭价格上涨幅度较大，公司生产成本大幅抬升，利润承压下滑。2022年上半年，公司归属于母公司净利润4.77亿元，同比大降60.37%。
表1：2022年上半年山水水泥主要经营数据
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
成本高企叠加销量减少和错峰损失加大，公司其它利润指标也纷纷走低。2022上半年，公司净资产收益率录得2.55%，较同期骤降4.83个百分点；生产成本增加下毛利率同步下滑，上半年公司综合毛利率22.74%，比2021年上半年下降了6.07个百分点。
图3、4：2022年上半年山水水泥水泥熟料销量和售价
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
公司经营区域有山东区域、东北区域、山西区域和新疆区域，其中山东地区是公司经营大本营，贡献营收近67%。上半年公司经营区域水泥需求下滑，水泥熟料销售走低，上半年公司水泥熟料销量2384.8万吨，同比下降18.2%。售价方面，得益于错峰生产的延长和执行良好，北方地区价格相较于南方降幅较小。2022年上半年，公司水泥熟料平均售价349.6元/吨，较同期上涨57.4元/吨，涨幅19.6%，水泥熟料售价为近年来新高。
下半年盈利展望
截至上半年年底，山水水泥水泥产能9679万吨，熟料产能5047万吨，在北方地区特别是山东地区具有广泛影响力。山东地区作为山水水泥头号粮仓，公司市场占有率近24%，仅次于中国建材。下半年随着山东地区基建项目陆续上马，消费旺季渐行渐近，预计公司营业收入和利润均将得到一定改善，经营前景值得期待。（本文不构成投资建议）
相关资讯
混凝土周报：全国混凝土市场需求延续清淡，价格偏弱运行（6.8-6.12）
混凝土,定期报告 06-12
水泥网评论：每年或带来近6000万吨水泥需求！6万亿投资来袭！水泥市场能复苏吗？
水泥 06-12
水泥网快讯：山东部分地区水泥价格继续低位下探
水泥,价格快讯 06-12
水泥网快讯：重庆渝东北地区通知上调水泥价格
水泥,价格快讯 06-10
水泥网快讯：湖北武汉及鄂东地区水泥通知上涨
水泥,价格快讯 06-10
水泥网快讯：江西萍乡、宜春、新余等地水泥价格再次通知上涨
水泥,价格快讯 06-08
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(05月29日-06月05日)
水泥 06-08
水泥网数据：2026年6月全国31省市P.O42.5散装水泥价格预测
水泥,数据 06-05
水泥网周报：水泥价格指数第20周需求淡季叠加中高考、农忙等干扰，多地市场涨价预期落空（6.1-6.5）
水泥,定期报告 06-05
混凝土周报：全国混凝土市场延续弱稳格局，区域分化加剧，成本传导普遍受阻（6.1-6.5）
混凝土,定期报告 06-05
水泥网快讯：宁夏固原地区通知上调水泥价格
水泥,价格快讯 06-05
水泥网快讯：青海海西地区水泥价格通知上调
水泥,价格快讯 06-05
水泥网快讯：甘肃张掖地区通知上调水泥价格
水泥,价格快讯 06-05
水泥网快讯：海南地区水泥价格最新动态
水泥,价格快讯 06-05
水泥网快讯：云南部分地区通知上调水泥价格
水泥,价格快讯 06-04
水泥网数据：2026年05月 31省市水泥企业停窑情况统计
水泥,数据,水泥窑运行情况 06-04
水泥网月报：全国混凝土市场弱势运行，需求疲软成本塌陷（5.1-5.31）
混凝土,定期报告 06-03
水泥网月报：2026年5月全国水泥市场弱势收官：成本推涨难敌需求疲软，区域分化明显（5.1-5.31）
水泥,定期报告 06-02
水泥网快讯：湖南地区水泥价格迎来二次推涨
水泥,价格快讯 06-01
水泥网数据：2026年5月全国建材主要产品月度市场平均价格
大宗,数据 06-01
水泥网数据：2026年5月全国重点采矿权交易统计
水泥,数据 06-01
水泥网数据：2026年5月 全国各地区C30混凝土价格统计
数据,混凝土 06-01
水泥网数据：全国主要城市熟料价格统计（5.29）
水泥,数据 06-01
2026年5月全国各地区P.O42.5散装水泥均价一览
水泥 06-01
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(05月22日-05月29日)
水泥 06-01
水泥网周报：水泥价格指数第19周全国水泥市场弱稳运行，多地推涨落地仍存压力（5.25-5.29）
水泥,定期报告 05-29
混凝土周报：弱势运行 全国混凝土需求低迷价格弱稳或暗降（5.25-5.29）
混凝土,定期报告 05-29
水泥网快讯：四川部分地区通知上调水泥价格
水泥,价格快讯 05-29
水泥网快讯：山西晋城、长治地区水泥价格通知上涨
水泥,价格快讯 05-29
水泥网快讯：江西赣东北地区水泥价格跟进通知上涨
水泥,价格快讯 05-29
水泥网快讯：湖北襄阳地区水泥最新动态
水泥,价格快讯 05-28
水泥网评论：40年电价铁律被打破！“会用电”成为水泥企业拉开竞争力差距的“新能力”
水泥 05-28
水泥网快讯：河南地区水泥价格再次推涨
水泥,价格快讯 05-27
水泥网快讯：福建地区水泥价格即将通知上涨
水泥,价格快讯 05-27
水泥网评论：超越批准的矿区范围采矿者戒
水泥 05-27
水泥网快讯：甘肃兰州、白银通知上调水泥价格
水泥,价格快讯 05-26
水泥网评论：发改委再提反内卷 水泥行业却面临“退出难”
水泥 05-26
水泥网评论：4.4万亿！地方专项债早发快用 水泥需求影响有多大？
水泥 05-25
水泥网评论：73座煤矿停产！山西煤价上调，水泥成本承压
水泥 05-25
水泥网快讯：重庆主城地区通知上调水泥价格
水泥,定期报告 05-25
水泥网快讯：浙江中南部地区水泥价格率先通知上涨
水泥,价格快讯 05-25
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(05月15日-05月22日)
水泥 05-25
水泥网周报：水泥价格指数第18周全国水泥市场弱稳运行，北方推涨落实欠佳，南方淡季承压（5.18-5.22）
水泥,定期报告 05-22
混凝土周报：淡季深入 全国混凝土成交重心稳中缓跌（5.18-5.22）
混凝土,定期报告 05-22
水泥网月报：宏观信贷需求不足拖累社融增长，水泥市场需求疲软（4.1-4.30）
水泥,定期报告 05-22
水泥网数据：2026年1月-4月全国各省市粗钢产量统计
大宗,数据 05-21
水泥网数据：2026年1月-4月全国各省市平板玻璃产量统计
大宗,数据 05-21
水泥网评论：错把行情当能力——昔日“躺赚”的水泥企业，如今为何巨亏？
水泥 05-21
水泥网评论：暴增289.7%！水泥熟料出口“战术狂飙”却非战略答案
水泥,混凝土 05-21
水泥网数据：2026年1月-4月 全国天然砂、碎石进出口信息统计
骨料,数据 05-21
加载中...
放大
- 小
- 标准
- 大
- 特大
打开水泥网APP阅读
