水泥股暴涨背后原因……
水泥 水泥大数据研究院 2020-07-20
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今日，水泥板块大涨6.73%，涨幅在各行业里位居前三，冀东水泥、万年青、海螺水泥涨停，华新水泥、上峰水泥、福建水泥、宁夏建材涨幅超9%，港股中国建材、西部水泥大涨，涨幅分别为13.22%和10.9%。
今年五月至今，水泥板块持续跑输大盘。根据中国水泥网水泥大数据平台（https://data.ccement.com/）数据显示，申万水泥板块指数5月下跌5.72%，弱于大盘5.45个百分点，6月下跌3.4%，弱于大盘8.04个百分点，7月上旬大盘虽然大涨12.62%，申万水泥板块指数依然弱于大盘0.3个百分点。
图1：申万水泥板块指数与上证综合指数月涨幅比较（%）
数据来源：水泥大数据https://data.ccement.com/
上周四，上证指数迎来大幅调整，调整之后，水泥板块则在周五出现强劲反弹。继周五之后，今日再度大涨，背后是何原因？
1、沿江市场信心底部有回升之势
根据中国水泥网水泥大数据平台（https://data.ccement.com/）数据显示，沿江水泥市场在7月10日跌至40左右后与上周开始反弹，反弹至50点中值附近，沿江水泥企业与贸易商对本周市场信心有所恢复。根据去年数据，去年沿江水泥市场信心见底时间为6月21日，7月初冲破50点中值位置。今年指数虽然晚于去年同期，但已经出现市场信心回升之势，持续性仍需密切关注。
二、上半年水泥产量超预期
据中国水泥网水泥大数据平台（https://data.ccement.com/）近日最新数据显示，2020年上半年，全国共生产水泥99822.70万吨，同比下滑4.8%，累计增速较1~5月缩窄3.4个百分点，超过此前水泥大数据研究院的预测（下跌7%以内，6.1%）。6月份，水泥产量高达2.29亿吨，是同期历史第二高位。值得注意的是，尽管受到雨水影响，华东、西南地区6月的水泥产量创下了历史最高。
三、疫情+雨季 不改水泥行业高盈利水平
尽管水泥行业今年遭到了疫情以及雨季的打击，水泥行业利润表现依然十分稳健。受开年以来的水泥高价、低煤炭动力成本、复工以来有力的需求支撑以及行业的成本控制，上半年水泥行业预计将超过700亿，超过2018年上半年水平，仅次于2019年。从近期公布的上市公司业绩看，不少企业表现十分亮眼。其中，上峰水泥预期上半年净利润98000万元至101000万元,增长幅度为3.15%至6.31%；万年青净利润64000万元至69400万元,增长幅度为6%至15%；天山股份净利润67100万元左右,增长幅度为0.08%左右；
图12：2020年上半年水泥行业利润预计实现700亿+
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
四、雨季影响弱化 水泥价格处于相对安全位置
今年雨季时间较长，以浙江杭州为例，5月29日~7月18日，入梅时间早于往年近2周，出梅时间晚了近一周，雨季被明显拉长，上周正式出梅，安徽合肥也逐渐由暴雨转多云天气为主，江苏略晚一些。尽管7月下旬到8月上旬仍有部分降雨，不过雨水对水泥市场的影响将明显弱化，水泥企业发运量将止降，部分天气较好地区需求存在回升预期。
受此前强雨水及大范围雨水影响，华东地区水泥价格持续回落，江苏全省均价已较5月低下降超过80元/吨，同比则下跌超过15%，部分企业水泥价格跌破300元/吨，目前水泥价格存在较大安全边际，部分水泥市场或存在稳定价格的预期。
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