安监环保、中小煤矿退出等政策影响下的煤焦期货市场会怎么走?

大宗 CCTD中国煤炭市场网 2020-06-22

华东和华南地区持续降雨，影响钢材下游基建钢材消费，市场关注地点从之前的杭州转移到华北雄安新区。传统的梅雨季对应是钢材消费淡季，但从产销数据来看，其对钢材消费的影响非常有限，能否进一步恶化?需关注雨季持续时间。

上周期货市场的走势先抑后扬，笔者认为，黑色五类中基本面最好的仍属铁矿石，虽然疏港量回落到300万吨以下，但钢厂的开工率处于高位运行，港口库存没有明显增加。

关于市场空头，笔者想说一下海外发运量的问题，我认为后期的发运增量对于铁矿石会形成利空，当下疫情的不确定性仍然存在，铁矿石基于目前的基本面仍然维持做多的思路，盘面回踩750，下周有突破前值798的可能性，上方压力825。

同属原料的焦煤和焦炭方面，做空焦化厂利润在山西出台中小煤矿退出的政策以后，煤焦比迅速修复。以下几个因素支撑了焦煤价格的强势：一是山西省2020年底退出60万吨以下的矿井;二是目前焦化企业平均利润在300元/吨，利润改善以后，也增加了原料煤的采购;三是陕西韩城发生矿难事故对于区域性的煤矿生产有很大的影响，焦煤现货价格尤其是配焦煤价格止跌企稳反弹。

焦炭现货价格累计上涨250元/吨，山东地区钢厂已经落地，上周焦炉开工率维持高位运行，虽然太原和汾阳环保限产20%对焦炉的开工有一定影响，但山东地区的焦化厂开工恢复弥补了缺失的部分。焦化厂焦炭库存低位，对焦炭现货价格形成强有力支撑。山西焦炭准一级1700元/吨(出厂含税价)，到港仓单成本2080元/吨;日照港准一级冶金焦成交价格1870元/吨，折合盘面仓单价格2050元/吨。从库存数据来看，北方钢厂库存相对较低，所以涨价接受程度也比较好，日钢库存上周五在20 万吨左右，库存低是因为采购了一些进口焦炭做补充。

关于进口焦炭，虽然今年很多沿海钢厂增加了采购，但我认为它对于国内焦炭现货市场的影响是非常有限的，在生产过程中进口焦炭基本上做配焦使用，而且都是零散采购，而非长期定量定价的供应。2009合约焦炭1980的位置已经试探三次，基本上都是碰线回落，如果受利好影响能站稳1980，那么就有望触摸2030，这个水平的现货价格能否突破?核心因素仍然是螺纹钢和去产能的政策是否落地。

前期关注山东和徐州地区焦化厂去产能的问题暂未有新的消息，但从山西地区前期区域性环保问题会议的情况来看，我认为今年十三五收官之年不排除集中处置一批，所以基于政策不确定性的影响，焦炭在操作上维持逢低做多，区间1870-1980。

焦煤方面，自从两会结束以后，煤矿开工恢复到正常水平。供应持续宽松，但现货价格有小幅止跌反弹，主要受益于焦化厂利润的改善。从煤炭产量来看，国企大矿和地方民营企业的开工已经恢复，供应充足，焦化厂补库采购带动了现货价格的上涨。期货仓单现在对标蒙古煤，沙河驿蒙五现货价格1230元左右，折仓单1180-1200元/吨。

动力煤方面，陕西韩城煤矿安全事故的影响开始扩散，煤矿停产数量增多。动力煤现货价格也随之反弹，影响的因素有：一是煤矿安全事故发生在安全检查月;二是榆林地区洗煤厂整治对于动力煤供应也会造成影响;三是内蒙古煤管票管控对于煤矿生产的影响;四是进口煤方面目前采取配额制，进口煤缩量也会支撑国内煤炭的现货价格。

消费旺季叠加产量下降，我认为，动力煤期货交易逢低做多，2009合约的波动区间为533-555。近几年环保政策影响，煤矿堆存要求筒仓和大棚覆盖，导致了坑口存煤下降，煤炭库存基本在港口、站台和下游电厂，如果一旦产地的煤矿产量下降，那么也会对港口的调入产生很大的影响。上周末有动力煤贸易商反馈，产地基本处于抢煤阶段，随着气温回升、下游去库加速，补库也会带动现货价格的上涨。

编辑：俞垚伊

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