[原创]中印对比：以水泥产业来一较高下

深度评论,国际市场中国水泥研究院田刚 2017-10-09

中国目前已经面临着水泥产能过剩的现状，印度作为同样经济增长迅速的发展中领国，其国内水泥行业又是一个怎么样的状况呢？本文通过中印水泥行业的对比来反映两国的差异。

中印两国都是当前世界上经济增长非常快的发展中国家，无论是国际社会，还是中印两国内部，都喜欢把两国做一个对比。关于中印经济比较分析的文章已经有很多，这里我们就不再多做重点分析，本文将更多的从水泥行业的角度出发来对两国进行比较分析，而且水泥作为经济建设的基本材料，其在一定程度上也可以反映国家的经济发展情况。

一、中国经济总规模远超印度，两国目前增长速度不相上下

根据世界银行的统计数据显示，以2010年不变价美元计算，2016年中国GDP是9.51万亿美元，是印度2016年2.46万亿美元的近4倍。2016年中国人均GDP是6894美元，印度是1861美元，中国同样是印度的3.7倍。因此，我们首先可以看到的是印度的GDP无论在总量和还是人均都与中国有着较大的差距。

从经济增速上来看，中国从1990年以来的经济增速普遍超过印度，但是近几年情况有所变化，中国经济在调结构的当下，增速放缓，印度开始出现了超过中国的势头。2016年，中国GDP增长6.7个百分点，而印度是7.11%。根据世界银行的预测显示，2017年中印经济增速与2016年基本保持不变，中国为6.7%，印度为7.2%，印度经济增速被略微调高0.09个百分点。中国增长开始落后于印度，这是否意味着中国经济不行了？当然不是，在经济发展达到一定规模后，增速下降是自然的，中国目前更加注重的是调整经济结构，保持经济增长的质量和稳定性。

图1：中印1990-2016年经济数据对比（2010年不变价美元计算）

数据来源：世界银行，中国水泥研究院

二、印度水泥行业规模仍然落后中国数十年

印度每一财年的起止时间和中国略有不同，印度完整一个财年是每年的四月份到第二年的三月份。印度2016-2017财年的水泥产量为2.79亿吨，中国2016年的水泥产量是24.03亿吨，简单直观的从量上来比较，中国目前的水泥产量是印度的8.6倍。从时间轴上来看，印度的水泥产量仅仅处在中国1991年到1992年的产量水平线上。虽然我们不能以此就得出结论说印度的经济水平还处于中国1992年的经济水平上，但是两国无论是在人口在国土面积，所经历的发展阶段都有相似性，从中我们还是可以看出印度和中国目前所处经济阶段的差异性。

图2：1990-2016中国水泥产量（万吨）

数据来源：国家统计局，中国水泥研究院

我们再来对比人均消费量，人均消费量相对于总产量更具可比性。根据美国地质调查局的数据，我们计算得到2014年印度的人均水泥消费量是212公斤，中国是1826公斤，我们从时间轴上看212公斤的人均消费量大约正好是中国1991年人均水泥消费量水平。这24年间，印度人均水泥消费量增长3.77倍，年均增长5.69%，累计消费2948公斤，而中国在这24年间人均水泥消费量增长了9.87倍，年均增长10%，累计消费19664公斤。从以上数据中我们可以看出，在这24年间，中国年均水泥消费量增速以超印度一倍的速度在增长，印度如果以目前的人均水泥消费增速水平要达到中国2014年的水平将花费近40多年的时间，那已是本世纪中期以后的事情了。

但是这毕竟是以往的历史数据，无论中国的经济发展也好，还是水泥消费增长也好，也都是在改革开放后才开始出现爆发性的增长，因此近期的数据更加能反应中印目前水泥需求的变化情况。根据印度水泥协会的数据显示，印度在2014年4月以来的水泥产量同比增长数据虽然不稳定，但是总体增长速度是高于中国的。

在进入2017年以后，印度的水泥增速开始出现了负增长，这也是印度水泥产量在连续多年增长后首次出现连续月份负增长，截止2017年6月为止，印度今年累计水泥产量已经较2016-2017财年同比减少了2.8%。根据印度评级机构ICRA的报告显示，2017年上半年的水泥产量回落主要是因为印度部分地区砂石出现短缺，西部地区的地产和建筑业开始放缓，此外糟糕的天气因素，以及政府新实施的商品和服务税也是造成印度今年上半年水泥产量回落的重要原因。

图3：中印人均水泥消费量对比图4：中印水泥累计增速对比（%）

数据来源：美国地质调查局，印度水泥协会，中国水泥研究

三、印度铁路建设缓慢，中国增长迅速

印度水泥消费量如此之低，那是否意味着印度的基础设施建设已经如同欧美一样较为完善，因此水泥用量较低呢？答案是否定的。

图5：中印铁路运营里程数（万公里）图6：印度铁路运营里程和电气化里程（万公里）

数据来源：国家统计局，印度财政部，中国水泥研究

根据中国国家统计局和印度财政部公布的中印铁路运营里程数数据，我们可以看到，在本世纪之初，中印铁路运营里程数相差并不是很大。印度2003年铁路运营里程数是6.3万公里，中国是7.3万公里，中国比印度铁路运营里程长近15.87%。然而在这此后的十多年里，印度的铁路运营里程数基本没有发生太大变化，中国的铁路运营里程数却是爆发性地增长。

截止2015年中国的铁路运营里程数已经达到12.1万公里，增加了近64%，而印度仅仅增加了5%，印度火车里里外外都坐满人的画面我相信大部分中国人都有深刻印象。从铁路运营里程数的变化中，我们可以看出，印度虽然在这10多年间水泥需求量出现了较大的增加，但是并没有用在诸如铁路建设之类的基础设施建设上。

此外，虽然都是铁路，但是中印的铁路质量之间有着本质的差别。中国目前已经基本实现铁路全面电气化，向着全面高速铁路建设的步伐前进，而印度的铁路大部分还停留在上个世纪，6.6万公里的铁路中，仅仅只有33%的铁路实现了电气化。至于高铁，直至今日印度还没有一条建成的高铁，目前规划的孟买和艾哈迈达巴德高铁项目也仅仅是刚刚立项，还未破土动工，该条铁路日本给予了大量低息贷款，这也暴露了印度想要实现经济高速发展和经济建设缺乏资金的尴尬局面。

四、中印水泥产能都面临过剩，但未来发展潜力却不相同

根据印度水泥制造商协会（Cement Manufacturers Association ，CMA）公布的数据显示，印度目前的水泥产能已经达到4.25亿吨/年。根据我们收集到的数据，印度前五大水泥企业的水泥产能近2.2亿吨，占印度水泥总产能的51.7%，超过一半，尤其是其中的UltraTech，已经绝对占据印度水泥行业龙头老大的地位。在今年和Jaiprakash Associates达成交易，收购其6家综合水泥厂和5家粉磨站后，UltraTech进一步扩大了其产能和市场。目前UltraTech在印度已经拥有18家综合水泥厂，25家粉磨站，7个水泥中转库，总产能近9300万吨/年。

图7：印度前五大水泥企业产能数据（万吨/年）

数据来源：印度水泥企业公开资料，中国水泥研究院

也正是由于近年来印度水泥企业过快的扩张步伐，使得印度水泥行业开始出现过剩的现象，4.25亿吨的产能面对的是2015-2016财年2.79亿吨的产量，产能利用率只有65%，甚至低于目前中国的产能利用率69%，造成近一亿多吨的产能过剩。

虽然印度的水泥产能过剩严重，但是印度的水泥产能过剩和中国目前的过剩有着本质的区别。中国的产能过剩是建立在中国已经基本完成基础设施建设的局面上的，而且中国目前的城市化率已经达到56%。印度的现状和中国完全不同，印度的基础设施还异常的薄弱，无论是交通设施还是城市公共设施建设都远远不能满足于印度当前经济发展的需求，印度的城镇化水平虽然在90年代之前还一直高于中国，但是之后被中国的加速发展远远甩下。因此印度未来的城市建设，基础设施建设都需要大量的水泥，从长久来看，2016-2017财年出现的水泥产量小幅度回落仅仅会是其水泥需求不断爬升过程中的一个小波折。

图8：中印城镇化发展变化（%）

数据来源：世界银行，中国水泥研究院

五、总结

从以上的对比我们可以看到，印度目前无论是在直观的经济面上，还是在水泥工业上都远远落后于中国，其水泥产量和人居消费量仅仅处于中国90年代初的水平。印度的基础设施建设还非常落后，城市化发展需要更多的基础设施建设，水泥的需求潜能还远未充分发掘。目前印度水泥工业发展步伐已经超过了其需求增长速度，短期内印度水泥行业可能要面对一些波折，但是以中国的发展经验来看，印度的水泥工业还仅仅处于增长的初期，真正水泥工业的繁荣期还远未到来。

编辑：田刚

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