水泥网评论：西部建设战略布局逐步优化，但整体业绩出现亏损
混凝土,企业 水泥大数据研究院 林加义 2025-05-22
综评：2024年，西部建设[002302]实现营业收入203.47亿元，同比减少11.01%，归属于上市公司股东的净利润为-2.63亿元，同比减少140.71%。总体来看，2024年西部建设国内市场战略布局逐步优化完善，海外业务拓展取得突破，全年商混销量稳中有增。然而，受行业竞争加剧影响，商混价格降幅明显超过成本端，整体业务陷入亏损状态。此外，西部建设回款周期进一步延长，信用减值损失大幅增加。
图1、2：2024年西部建设营收继续下滑，归母净利润由正转负（单位：亿元、%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
战略布局实现优化调整，助力混凝土业务销量增长
2024年西部建设共销售商品混凝土5884.81万方，同比增长0.62%，增速相较于2023年回落3.79个百分点。2024年西部建设混凝土供应项目签约量为1.49亿方，同比增加7.90%，国家重大战略区域签约量达到8010万方，占比超过5成。其中，单体签约量10万方及以上的重大项目达到237个，共计3939.18万方。
年内西部建设持续完善在京津冀、长三角以及粤港澳大湾区等国家重大战略区域的市场布局，上述区域合计新增搅拌站40个，占新设站点总数的74%。随着战略布局优化的利好不断释放，即使在行业需求整体大幅萎缩的背景下，西部建设订单签约量以及商混销售量仍能实现增长。从重大项目签约情况来看，北京、安徽以及上海等地订单增量最为明显，同比分别增加127.69万方、124.21万方以及81.99万方。除此以外，2024年西部建设还在印度尼西亚、马来西亚以及柬埔寨签约了4个重大项目，合计达到47.42万方，说明海外业务拓展也取得了一定的突破。
图3：近五年西部建设商品混凝土签约量及销量情况（单位：万方、%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
价格因素拖累总营收下滑，新拓市场释放增长潜力
2024年，国内混凝土行业需求进一步大幅萎缩，市场价格竞争仍较为激烈，全国商品混凝土价格指数（CONCPI）持续下行。与此同时，西部建设实施战略布局优化，存在市场拓展需求。为实现战略目标，西部建设深度参与市场竞争，通过以价换量的形式提升重点区域的市场占有率。在此背景下，2024年西部建设混凝土业务平均销售价格跌至333元/方左右，同比下降12.09%，降幅超过全国整体水平。销售价格下滑是导致营收减少的主要原因，2024年西部建设实现营业收入203.47亿元，同比减少11.01%。
图4：近五年西部建设混凝土平均销售价格变化情况（单位：点，元/方）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
分区域来看，西部建设在国内外共计20个市场的营业收入出现同比下滑。其中，营收同比降幅超过5亿元的有湖南、湖北和四川市场，合计营收降幅接近24亿元，占总营收减量的51.93%，是造成全年营收下滑的主要区域。另外，陕西、新疆等传统优势市场的营收减量同样超过2亿元，降幅在10%-20%之间。
与此同时，西部建设在国内外重点战略发展区域的站点布局日渐完善，逐步释放业务增长潜力，在多个市场实现营收大幅提升。其中，山东和海南市场迎来爆发式增长，营收增量分别达到6.44亿元和6.24亿元，同比增幅分别为165.21%和129.65%，营收排名则分别由第20名和第15名跃升至第7名和第6名；其次是广东市场，全年营收增量为4.04亿元，同比增幅达到24.68%，成为西部建设第二大业务市场；再次是安徽和印度尼西亚市场，营收同比分别增加1.44亿元和1.03亿元，营收排名分别提升至第9名和第22名；最后是浙江、马来西亚、泰国以及福建市场，营收增量普遍在千万元级别。
整体来看，2024年西部建设在四川、湖南、湖北、陕西以及新疆等传统优势市场的营收占比降至33.76%，相较于2023年下降了8.87个百分点；在京津冀、长三角、粤港澳大湾区以及海南自贸港等国家重大战略区域的营收占比达到39.75%，同比提升约4.88个百分点；在印度尼西亚、泰国、马来西亚以及柬埔寨等海外市场的营收占比合计为1.52%，同比提升约0.65个百分点。数据表明，西部建设在传统优势市场实施战略收缩，新拓市场业务增长潜力逐步释放，成为主要的营收来源地，战略布局优化取得阶段性成果。
图5：2024年西部建设分地区营业收入变化情况（单位：万元）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
毛利降幅超过四成，上市以来首次出现亏损
2024年，地方政府财政收支压力较大，房地产销售气氛低迷，基建和房建领域均缺乏新增项目，下游实际施工需求进一步萎缩。在此背景下，建材上下游产业链市场竞争普遍加剧，原材料成本及商混销售价格均呈现下行趋势。具体而言，2024年西部建设混凝土业务单位售价和成本分别降至346元/方和320元/方，同比降幅分别达到11.55%和7.81%，单方毛利降至26元/方，同比下降超过4成。
尽管西部建设通过集中采购等措施降低了原材料成本，在商混销量增长的基础上实现了营业成本的同比下降，但出于调整战略布局的需要，公司必须深度参与市场竞争，以获得目标市场的销量增长。因此，西部建设商混业务销售价格降幅明显大于成本端，利润率进一步大幅缩减，归母净利润降至-2.63亿元，同比降幅达到140.71%，上市以来首次出现亏损。
表1：2022-2024年西部建设主要经营数据（单位：亿元，%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
回款问题持续恶化，流动资金趋紧
2024年，终端施工项目资金短缺的问题未见明显改善，混凝土行业实际回款情况仍在进一步恶化。受此影响，西部建设应收账款及票据周转天数上升至409.51天，同比增加15.39%，计提的信用减值损失达到2.15亿元，同比增长80.28%。
与此同时，公司账面资金持续流出，期末现金及现金等价物余额降至32.84亿元，同比减少14.92%，现金比率降至17.07%，同比下滑1.49个百分点。
表2：2022-2024年西部建设部分财务指标运行情况（单位：亿元，天，%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
后市展望：战略布局持续优化，扭亏为盈存在不确定性
2025年，西部建设将继续坚持在国家重大战略区域扩大市场份额，并加强海外市场开拓力度，加之签约项目储备资源仍较为丰富，预计混凝土销售量稳中有增的可能性较大。盈利方面，由于房地产市场尚未扭转投资及施工下行趋势，短期内混凝土行业竞争有增无减，年内混凝土价格大概率维持低位运行。与此同时，上游原料端稳价提价意愿较强，混凝土企业仍将面临成本压力。受上述因素影响，西部建设混凝土业务利润空间仍较为有限，实现扭亏为盈存在不确定性。（本文不构成投资建议）
相关资讯
5.13水泥晚报：金隅冀东项目投产；海螺与奇瑞战略合作
水泥 05-13
5.13水泥早报：2026水泥季报综评；周育先汇报退出基金方案；李群峰建议设去产能基金
水泥 05-13
5.12水泥晚报：5月11日晚间公告；挖掘机量价齐升
水泥 05-12
水泥网报告：2026年水泥行业上市公司一季报综评
水泥,企业 05-12
5.12水泥早报：亚泰集团一季度会议；金隅冀东淡季加剧；淮北巢湖水泥线拆除
水泥 05-12
5.11水泥晚报：上峰水泥美琪并表；煤炭短期调整价值在；绿电午后走高涨停
水泥 05-11
水泥网快讯：湖南地区最新价格动态
水泥,价格快讯 05-11
水泥网评论：旺季成"短命行情" 水泥行业底部恐远未到来
水泥 05-11
水泥网周报：水泥价格指数第16周全国水泥市场延续跌多涨少，多省价格承压磨底（5.6-5.9）
水泥,定期报告 05-11
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(04月30日-05月09日)
水泥 05-11
5.11水泥早报：龚仆调研上峰水泥；破碎炼心践使命
水泥 05-11
5.10水泥晚报：A股4公司现环境风险
水泥 05-10
5.10水泥早报：海螺“好房子”登央视；华新海外公司获奖；华北水泥价格推涨
水泥 05-10
5.9水泥晚报：模块化建筑亮相住博会；云南新能源重卡超1.2万；大芦线船闸底板浇筑
水泥 05-09
水泥网报告：2025年水泥行业上市公司年报综评
水泥,企业 05-09
混凝土周报：全国混凝土市场弱势运行，需求疲软成本支撑减弱（5.6-5.9）
混凝土,定期报告 05-09
水泥网报告：2025年海外跨国水泥集团经营发展比较分析
水泥,企业 05-09
5.9水泥早报：水泥企业Q1净利排行；广东珠三角水泥价动态；国元海螺商产融合作
水泥 05-09
5.8水泥晚报：2025水泥业绩分化
水泥 05-08
水泥网快讯：广东珠三角地区水泥价格最新动态
水泥,价格快讯 05-08
水泥网月报：2026年4月全国水泥市场整体呈现需求复苏不及预期、价格持续走低、产量下滑局势（4.1-4.30）
水泥,定期报告 05-08
5.7水泥晚报：京杭运河桥拉索安装；合肥东航码头验收；上海电气洮南项目
水泥 05-07
水泥网数据：2026年4月全国重点采矿权交易统计
水泥,数据 05-07
15家水泥公司一季度业绩一览！华新建材成唯一双增长企业
水泥 05-07
5.7水泥早报：抽水蓄能撑水泥需求；4月混凝土市场弱势；石家庄水泥推涨50元
水泥 05-07
5.6水泥晚报：上峰美琪产能及招人 ；中盐化工ESG答卷亮眼；140股多日获主力买
水泥 05-06
水泥网数据：2026年4月全国建材主要产品月度市场平均价格
大宗,数据 05-06
水泥网数据：2026年5月全国31省市P.O42.5散装水泥价格预测
水泥,数据 05-06
水泥网评论：蓄势待发！抽水蓄能建设热潮，能否成为水泥需求的新支撑点？
水泥,混凝土 05-06
水泥网月报：旺季不旺需求承压，全国混凝土市场弱势运行（4.1-4.30）
混凝土,定期报告 05-06
水泥网报告：2025年上市公司商混业务经营发展比较分析
混凝土,企业 05-06
水泥网数据：2026年04月 31省市水泥企业停窑情况统计
水泥,数据,水泥窑运行情况 05-06
水泥网数据：2026年4月水泥熟料产能置换生产线统计
水泥,数据 05-06
水泥网视频：开局即亏损！山水水泥2026一季度净亏损7.16亿元
水泥 05-06
水泥网快讯：河北石家庄地区水泥价格再次通知上调
水泥,价格快讯 05-06
水泥网数据：2026年4月 全国各地区C30混凝土价格统计
数据,混凝土 05-06
水泥网数据：全国主要城市熟料价格统计（4.30）
水泥,数据 05-06
5.5水泥晚报：华新业绩高增海外成长
水泥 05-05
5.5水泥早报：海螺水泥证券月报；亚洲水泥证券月报；西部水泥证券月报
水泥 05-05
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(04月24日-04月30日)
水泥 05-04
5.4水泥早报：杨军到安徽国贸调研
水泥 05-04
5.3水泥早报：五一致敬海螺人
水泥 05-03
5.2水泥早报：五一致敬奋斗者；匠心奋斗敬时代；2026数据要素大赛通知
水泥 05-02
5.1水泥晚报：中国建材中信合作
水泥 05-01
2026年4月全国各地区P.O42.5散装水泥均价一览
水泥 05-01
5.1水泥早报：江苏多地水泥价下行；新疆企业超低排改造；中交建筑中标大单
水泥 05-01
水泥网周报：水泥价格指数第15周全国水泥市场跌多涨少，多省价格承压触底（4.27-4.30）
水泥,定期报告 04-30
4.30水泥晚报：中盐化工2025净利 ；131股多日获主力买；84股多日获融资净买
水泥 04-30
混凝土周报：整体弱势运行，区域分化明显，局部推涨但支撑不足（4.27-4.30）
混凝土,定期报告 04-30
水泥网快讯：江苏南京等多地市场水泥价格继续下行
水泥,价格快讯 04-30
加载中...
放大
- 小
- 标准
- 大
- 特大
打开水泥网APP阅读
