[水泥行情综述]1月：年底停工增多，行情震荡下行！
定期报告,水泥 水泥大数据研究院 李坤明 2024-02-01
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一、全国与区域行情综述
（一）全国行情：年底停工增多，行情震荡下行
1月份，临近春节，不少地区停工放假，赶工项目进一步减少，市场扫尾结束，下游整体需求继续走弱；供给方面，北方大部分地区处于冬季错峰阶段，南方部分省份受制于终端消费疲软自主减产，供应继续收缩。整体来看，1月水泥市场延续淡季走势，水泥价格震荡下行。1月初全国水泥价格指数（CEMPI）为113.32点，月末报收108.49点，环比下跌4.3%，同比下跌20.67%。
从区域来看，六大地区全线弱势。具体来看，西南地区停工放假，需求销量萎靡；华东地区终端市场疲弱，企业出货持续下滑；中南地区阴雨天气增多，工地停工增多；西北地区气温偏低，施工活动减少；东北地区多数工地停工，市场接近停滞；华北地区错峰停窑，市场供需双弱。
图1、2：2024年1月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
成本方面，1月末5500大卡动力煤现货均价为913元/吨，环比下跌2.14%，同比下跌23.28%。1月份以来，电厂采煤虽有增多，但多以进口和长协为主，叠加春节临近，建材、化工行业停产增多，整体采购积极性不高，不少矿区压价促销，煤价走势震荡下跌。月末吨水泥煤炭成本约89.38元/吨，比12月末下跌1.96元/吨，成本压力稍有减轻。1月末水泥与煤炭成本价格差为192.13元/吨，环比下跌5.28%，水泥-煤炭价差继续扩大。
效益方面，1月动力煤均价录得924.59元/吨，环比下跌22.22元/吨，吨水泥平均生产成本继续下降，1月水泥均价337.21元/吨，环比下跌6.77元/吨，水泥价格相较成本下降程度较大，预计1月水泥行业利润将出现一定程度恶化。
图3：2024年1月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
（二）区域行情：全线走弱，西南领跌
2024年1月，临近年底，六大区域市场需求进一步走弱，水泥价格应声下跌。西南地区下跌5.95%，领跌六大区域；华东地区终端需求疲弱，价格下行5.56%；中南地区施工减少，水泥价格环比下跌3.56%；西北地区年底淡季，水泥价格下降3.26%；华北地区市场供需持续走弱，水泥价格较上月下跌1.63%；东北地区市场接近停滞，水泥价格较12月下降2.71%。
表1：2024年1月全国及七大区域水泥价格指数变化
数据来源：水泥大数据（<https://data.ccement.com/>）
图4：2024年1月全国及六大区域水泥价格指数走势（点）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
多数工地停工，市场接近停滞。市场几近停滞，厂家放假，工地停工，价格难有大幅变动。
淡季施工减少，西北行情下行。中旬前后陕西地区整体市场需求表现偏弱，主导企业下调水泥价格20元/吨，下旬受低温天气影响，市场需求进一步走弱，加之临近春节，工地陆续停工放假，水泥价格再次走弱；上旬新疆和田、阿克苏等地上调水泥价格30-50元/吨，市场需求淡季，新订单基本无，实际成交并不明朗；宁夏、甘肃、青海地区市场需求基本结束，厂家出货量清淡，水泥价格持稳。
市场供需双弱，华北市场偏弱。受环保管控停窑影响，18日起河北石家庄及周边地区上调水泥价格 50元/吨，实际成交不明朗；京津、内蒙古、山西地区市场淡季，水泥价格持稳为主。
终端需求疲软，华东出货下滑。为清库存，月初江苏南京、淮安、盐城、镇江、宿迁等地水泥价格下滑10-40元/吨，下旬徐州地区实际成交价格松动下滑10元/吨左右；终端市场需求一般，上中旬浙江北部及南部地区水泥价格下滑10-15元/吨；安徽地区终端市场需求并无起色，销量低迷，月初蚌埠、阜阳等地袋装水泥价格回落20-30元/吨，10日合肥、巢湖、滁州、淮南等地下滑30-40元/吨；福建、江西地区市场需求表现不佳，主要企业以稳价为主；山东地区受重污染天气黄色预警影响，市场需求停滞，5日起淄博、泰安、济南、潍坊等地实际成交价格松动下滑15-20元/吨。
雨雪天气扰动，中南销量低迷。元旦过后，河南地区部分工地已提前进入停工放假状态，市场需求依旧疲软，主要厂家实际成交价格松动下滑5-10元/吨，中旬气温依旧处于零下，加之春节来临工地停工放假，主要厂家实际成交价格松动下滑10-15元/吨，下旬部分地区实际成交价格再次下降10-15元/吨；市场竞争激烈，销售压力较大，月初湖南长株谭、常德地区水泥价格松动下滑10-20元/吨，中旬常德地区下调袋装水泥价格20-30元/吨；受天气、环保管控等因素影响，月初湖北武汉、黄石、黄冈等鄂东地区下调水泥价格10-20元/吨；广东地区部分工地仍在赶工期，3日起珠三角地区上调散装水泥价格15元/吨，月底施工减少，市场需求销量走弱，价格回到涨前水平，10日湛江、茂名地区上调水泥价格10元/吨，13日惠州、河源区域上调袋装水泥价格10元/吨，实际待观察；月初广西外销广东市场散装价格上调15元/吨，外销贵州方向上调20元/吨，本地价格暂稳。
年底停工增多，西南地区领跌。四川地区受重污染天气影响，环保管控加严，一些工地及搅拌站停止施工，成德绵地区两轮下调水泥价格，幅度30-40元/吨不等，中旬泸宜地区下调水泥价格20-30元/吨，18-24日乐山、雅安、眉山、甘孜、凉山州、阿坝等地下调水泥价格20-30元/吨；重庆市场需求销量偏弱，主城市场三轮下调水泥价格，幅度60-90元/吨，渝东南、渝东北、渝西等地区下调20-30元/吨；临近年底，市场需求表现一般，为提升销量，月初云南红河、曲靖地区下调水泥价格30-50元/吨，13-18日起大理、丽江、德宏、保山、迪庆等地区上调水泥价格30元/吨，基本无新订单成交；阴雨天气影响，市场开工率不足，上旬前后贵州贵阳、黔南、安顺、遵义、黔东南、毕节地区水泥价格下滑20-30元/吨。
（三）各省1月价格变动分析
2024年1月末，全国P.O42.5散装水泥均价为329.37元/吨，环比下跌4.31%，同比下跌20.66%。本月价格环比上涨的省（市）有3个，6个省（市）持平，22个省（市）价格出现下跌。其中河南跌幅较大，幅度近10%。
表2：2024年1月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
（四）重点异动省份具体变化分析
1.河南：工地停工居多，市场需求低迷
1月末，河南P.O42.5散装水泥均价为293.42元/吨，环比下跌9.96%，同比下跌21.35%。
元旦过后，河南地区部分工地已提前进入停工放假状态，市场需求依旧疲软，主要厂家实际成交价格有松动下滑5-10元/吨迹象，中旬气温依旧处于零下，加之春节来临工地停工放假，主要厂家实际成交价格松动下滑10-15元/吨，下旬市场需求持续低迷，部分地区下调水泥价格10-15元/吨。
图5：近3个月河南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
2. 江苏：阴雨天气较多，销售压力较大
1月末，江苏P.O42.5散装水泥均价为308.65元/吨，环比下跌9.83%，同比下跌10.39%。
月初江苏地区销量低迷，12月底盐城、南通、扬州、泰州等地上调20元/吨后均无落实，中旬为清库存，南京、淮安、盐城、镇江、宿迁等地水泥价格松动下滑10-40元/吨，下旬徐州地区实际成交价格松动下滑10元/吨左右。
图6：近3个月江苏P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
3. 陕西：年底消费淡季，价格震荡下行
1月末，陕西P.O42.5散装水泥均价为317.62元/吨，环比下跌7.56%，同比下跌31.25%。
中旬前后陕西地区整体市场需求表现偏弱，主导企业下调水泥价格20元/吨，下旬受低温天气影响，陕西地区市场需求进一步走弱，加之临近春节，工地陆续停工放假，水泥价格再次走弱。
图7：近3个月陕西P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
二、2月全国行情展望
需求方面，春节前夕工地停工放假，假后市场启动仍需时间，整体需求基本处于停滞阶段，预计当月需求将降至冰点；
供给方面看，北方多数地区仍将处于错峰停窑阶段，南方地区少数窑线低负荷运转，预计供应端整体将继续收缩；
综上来看，2月水泥市场供需双弱的淡季特征将延续，春节前后市场羸弱，预计水泥价格将呈现震荡略弱走势。
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