[水泥行情综述]4月：雨水资金干扰，涨价根基不稳！

精选定期报告,水泥水泥大数据研究院李坤明 2024-05-07

4月初全国水泥价格指数（CEMPI）为104.8点，月末报收108.1点，环比上涨2.51%，同比下跌20.36%。

一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：雨水资金干扰涨价根基不稳

4月份，受阴雨天气以及专项债发行缓慢等影响，下游需求恢复较差，全国仅在4成左右，逊于同期；供给方面，受库存较高影响，不少地区自主延长停窑时间，市场供应减少。总的来看，4月水泥市场供需维持弱势状态，不少地区运营压力较大，积极调涨水泥价格，但涨价根基并不牢稳。4月初全国水泥价格指数（CEMPI）为104.8点，月末报收108.1点，环比上涨2.51%，同比下跌20.36%。

从区域需求状况来看，六大地区环比虽有好转，但仍不及同期。具体来看，东北地区需求低迷，水泥销量不佳；华东地区雨水偏多，市场略有恢复；西北地区陆续开窑，库存压力增大；中南地区施工缓慢，需求整体疲弱；西南地区出货较差，企业竞争激烈；华北地区不及同期，下游好转有限。

图1、2：2024年4月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，4月末5500大卡动力煤现货均价为837元/吨，环比下跌0.36%，同比下跌22.86%。尽管部分矿区停产，但主产区多数煤矿平稳生产，供应方面保持稳定；电厂日耗继续走低，季节性淡季特征明显，非电消费增量有限，支撑不足，煤价窄幅震荡。月末吨水泥煤炭成本约81.94元/吨，比3月末减少0.29元/吨，成本压力出现减轻。4月末水泥与煤炭成本价格差为198.54元/吨，环比上涨3.75%，水泥-煤炭价差扩大。

效益方面，4月动力煤均价录得827.05元/吨，环比下跌60.19元/吨，吨水泥平均生产成本继续下降，4月水泥均价323.7元/吨，环比微涨0.88元/吨，成本下降叠加水泥价格上涨，预计4月水泥行业利润状况将出现一定程度好转。

图3：2024年4月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）