[水泥行情综述]12月：需求接近尾声，市场窄幅波动！
定期报告,水泥 水泥大数据研究院 李坤明 2024-01-03
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一、全国与区域行情综述
（一）全国行情：需求接近尾声，市场窄幅波动
12月份，气温持续下降，不少地区雨雪天气频繁，部分地区存在少量工程项目赶工，下游整体需求接近尾声；供给方面，北方大部分地区处于冬季错峰阶段，南方不少省份自主减轻负荷，供应继续收缩。整体来看，12月水泥市场延续供需双弱走势，少量地区继续喊涨，但市场整体平静，水泥价格窄幅波动。12月初全国水泥价格指数（CEMPI）为113.53点，月末报收113.37点，环比微涨0.21%，同比下跌19.96%。
从区域来看，六大地区涨跌互现，幅度不大。具体来看，西南地区限电停窑，企业限量出货；西北地区错峰停窑，供应持续收紧；华东地区晴好天气居多，赶工进程略有加快；华北地区气温偏低，下游施工受限；中南地区需求一般，销量偏弱运行；东北地区多数工地停工，市场接近停滞。
图1、2：2023年12月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
成本方面，12月末5500大卡动力煤现货均价为933元/吨，环比下跌0.53%，同比下跌21.27%。12月以来，尽管低温天气影响下电厂日耗增多，但非电行业淡季运行，需求难以释放；供给方面，除少数煤矿因低温雨雪暂时停产，多数正常运行，供应整体稳定。整体来看，供需一般，煤价窄幅震荡，最终小幅收跌。月末吨水泥煤炭成本约91.34元/吨，比11月末下跌0.49元/吨，成本压力稍有减轻。12月末水泥与煤炭成本价格差为202.84元/吨，环比上涨0.56%，水泥-煤炭价差继续扩大。
效益方面，12月动力煤均价录得946.81元/吨，环比下跌0.55元/吨，吨水泥平均生产成本小幅下降，12月水泥均价343.99元/吨，环比上涨7.24元/吨，水泥价格上涨、生产成本压力减轻，预计12月水泥行业利润将出现一定程度改善。
图3：2023年12月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
（二）区域行情：涨跌互现，幅度较小
2023年12月，全国市场整体供需关系延续偏弱走势，但不同区域受环保、成本以及错峰影响程度不一，价格表现出现差异，但整体幅度不大。西南地区上涨2.23%，领涨六大区域；西北地区停窑供应减少，价格上行1.04%；华东地区年底少量赶工，水泥价格环比上涨0.79%；华北地区淡季偏稳，水泥价格小幅上行0.1%；中南地区市场销量偏低，水泥价格较上月下跌2.08%；东北地区市场接近停滞，水泥价格较11月微降0.53%。
表1：2023年12月全国及七大区域水泥价格指数变化
数据来源：水泥大数据（<https://data.ccement.com/>）
图4：2023年12月全国及六大区域水泥价格指数走势（点）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
多数工地停工，市场接近停滞。低温天气影响，多数工地停工，市场接近停滞，多数企业处于错峰停窑阶段，市场价格行情稳中偏弱运行。
企业错峰停窑，西北行情偏稳。受停窑带动，12日起陕西关中地区上调水泥价格30-40元/吨，25日汉中地区上调水泥价格30元/吨，推涨难度较大，主要企业多以稳价为主；月中需求减弱，新疆克州、喀什、塔城地区水泥价格松动下滑20-40元/吨；宁夏、甘肃、青海地区市场无明显变化，水泥报价以稳为主。
市场需求趋淡，华北持稳运行。月初煤电等原材料价格持续上调，加之重污染预警及错峰生产，4日河北石家庄上调水泥价格40元/吨，实际难以成行；山西地区错峰停窑执行情况较好，库存普遍不高，18日起太原、吕梁、阳泉、晋中地区上调水泥价格30元/吨，具体落实待观察；月初天津地区上调水泥价格20-35元/吨，但实际成交并未有明显变动；北京、内蒙古市场无明显变化。
年底少量赶工，华东零星推涨。月初江苏地区天气晴好，徐州地区推动上调水泥价格10元/吨，但中旬后低温天气影响，出货量降低，实际成交价格已回落10-15元/吨，23日苏中南多地上调水泥价格20元/吨，具体情况有待观察；中旬浙江地区市场需求低迷，金华、衢州以及甬温台地区松动下滑10-20元/吨，下旬气温回暖，部分工地赶工期，23日起杭嘉湖绍上调高标号水泥价格20元/吨，但部分企业实际上涨10元/吨；安徽地区天气尚可，4日起皖北以及宣城、铜陵等地推动上调水泥价格10-30元/吨，下旬马鞍山上调水泥价格20元/吨；受熟料推涨带动，4日福建地区上调水泥价格20元/吨，但中旬实际成交价格松动下滑20-30元/吨；月初前后江西上饶、南昌、景德镇、鹰潭、宜春、赣州等地上调水泥价格10-20元/吨，多地落实10-15元/吨；月初山东地区受重污染天气预警影响，市场需求低迷，临沂、枣庄、菏泽、济宁等地松动下滑20-30元/吨，下旬临沂、枣庄地区继续下调10-20元/吨。
市场销量低迷，中南地区领跌。13-15日湖南长株潭、常德、衡阳、益阳、永州等地上调水泥价格10-30元/吨不等，实际执行欠佳，月内长株潭实际成交价格松动下滑20元/吨左右；11月底湖北武汉、黄石、黄冈、鄂州、孝感、咸宁、宜昌等地上调水泥价格30元/吨，大多落实10-20元/吨，下旬宜昌回落至涨前水平；原燃材料价格上涨，水泥生产成本上升，6-7日广东湛江上调散装水泥价格15元/吨，16日起珠三角地区复价上调散装水泥价格10元/吨，执行待观察；水泥成本上升，运营压力加大，6-7日起广西北海地区上调水泥价格10-15元/吨，但部分地区水泥成交价松动下调10-20元/吨；河南地区温度较低，大部分工地处于停工状态，部分地区暗降20-30元/吨。
供应扰动明显，西南偏强运行。11月底重庆主城市场复价上调水泥价格20-30元/吨，部分企业未执行到位，上旬主城再次上调水泥价格50元/吨，市场需求下滑，具体情况有待观察；或受周边市场影响，上旬四川资自内、泸州地区成交价小幅下调10-20元/吨，23-26日广元、宜昌地区上调水泥价格30-50元/吨，调涨实际落实待观察，另外绵阳市场小幅下调水泥价格10元/吨；云南地区限电停窑，企业限量销售水泥，2-5日文山、红河、曲靖、保山、德宏、怒江等地上调水泥价格30-50元/吨，16-18日大理、丽江、迪庆、临沧等地上调30元/吨，具体情况待观察；月初贵州黔中市场小幅下调10元/吨，中旬原燃材料价格上涨，18日起毕节、六盘水地区上调水泥价格40元/吨，执行待观望。
（三）各省12月价格变动分析
2023年12月末，全国P.O42.5散装水泥均价为344.19元/吨，环比上涨0.22%，同比下跌19.96%。本月价格环比上涨的省（市）有11个，9个省（市）持平，11个省（市）价格出现下跌。其中河南跌幅较大，幅度超10%。
表2：2023年12月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
（四）重点异动省份具体变化分析
1.云南：限电停窑驱动，价格普遍上涨
12月末，云南P.O42.5散装水泥均价为352.7元/吨，环比上涨6.24%，同比下跌12.75%。
云南地区限电停窑，企业限量销售水泥，加之周边市场涨价带动，多地水泥价格普遍上调。2-5日文山、红河、曲靖、保山、德宏、怒江等地区主导企业通知上调水泥价格30-50元/吨，16-18日大理、丽江、迪庆、临沧等地上调水泥价格30元/吨，但市场需求销量一般，实际落实可能有限。
图5：近3个月云南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
2. 贵州：原料价格上涨，企业涨价传导
12月末，贵州P.O42.5散装水泥均价为337.85元/吨，环比上涨5.33%，同比下跌32.28%。
中上旬贵州市场需求销量一般，黔中市场水泥成交价小幅下调10元/吨，但整体价格持稳为主，中下旬原燃材料价格上涨，水泥生产成本增加，加之周边市场涨价带动，企业涨价意愿强烈，18日起毕节、六盘水地区上调水泥价格40元/吨，具体情况待观察。
图6：近3个月贵州P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
3. 河南：需求销量低迷，价格大幅下行
12月末，河南P.O42.5散装水泥均价为325.86元/吨，环比下跌10.64%，同比下跌12.65%。
中旬前后河南地区温度较低，大部分工地都处于停工状态，需求为零，部分地区暗降20-30元/吨，下旬市场需求持续低迷，加之受周边地区低价水泥影响，本地企业销售压力较大，部分企业实际成交价格松动下滑10-20元/吨左右。
图7：近3个月河南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
二、2024年1月全国行情展望
需求方面，春节前夕赶工项目持续减少，工人陆续放假，停工现象增多，预计下游需求将进一步走弱。
供给方面看，北方多数地区仍将处于错峰停窑阶段，南方多地在需求羸弱走势下自主压减窑磨运转时间，预计供应端整体将继续收缩；
综上来看，2024年1月水泥市场供需双弱的淡季特征将延续，春节前夕市场以稳为主，预计水泥价格将呈现震荡略弱走势。
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