李坤明：当前水泥市场形势与展望
水泥 中国水泥网信息中心 2023-09-25
2023年以来，受房地产投资下行等客观因素影响，水泥需求下滑，市场竞争加剧，水泥行业面临较大的生存和发展难题。
今日，针对水泥市场当前态势以及未来走势，中国水泥网·水泥大数据研究院高级分析师李坤明进行了详细分析。
一、当前水泥市场形势
李坤明认为，建国以来，水泥行业发展主要经历以下四个阶段。
第一阶段：1949-1977年是水泥的计划经济时期，水泥生产总量低，累计消费5亿吨；人均低，60公斤以下。
第二阶段：1978-2000年是水泥的快速发展时期，水泥生产总量快速提升，共消耗63亿吨；人均接近500公斤，达到全球平均水平。
第三阶段：2001-2014年是高速发展的13年。加入WTO后，改革开放步伐加快，水泥生产总量211亿吨；人均1800公斤，达到峰值。
第四阶段：2015-至今为高位平台期。水泥生产总量维持在20亿吨以上；人均消费趋于稳定。
数据表明，2023年1-7月水泥需求整体呈现延续下滑态势。
统计局可比口径显示，2023年1-7月水泥需求增长0.6%，全口径同比下降3.4%。原因主要有三点。第一，投资降幅8.5%，地产持续磨底；第二，资金问题、新开项目较少，部分地区缺钱严重；第三，基建驱动不够明显，具体表现为道路运输业、公共设施管理业增速低位。
他表示水泥需求的变化源于水泥需求结构的改变。数据表明，基建领域需求提升难以抵消房建领域损失。2022年后，水泥产量对比房地产投资和基建有大幅度提升。
数据显示，水泥产能利用率创新低，当前过剩问题更趋严重，产生此问题的原因主要有以下四点：
1、产能置换激活部分僵尸产能。
2、企业通过技改实际产能增加，超产时有发生。
3、协同处置豁免错峰天数，生产时间延长。
4、2023上半年错峰力度加大，产能利用率进一步走低。
我国水泥产能严重过剩，在短期内错峰生产能够从供给侧去产能，让水泥企业回归有序竞争，使水泥行业健康快速发展。在此基础上，2023上半年水泥错峰生产力度再次加大。
回顾错峰时间的发展脉络，我们可以发现：2014年11月开始，东北率先错峰生产，2015年1月，泛华北错峰生产，2016年在工信部、生态环境部的指导下，北方十五省市错峰生产，2017-2021年南方省份的陆续加入错峰生产，北方普遍选择夏季错峰，2022年普遍延长错峰生产时间，其中21个省份错峰生产时间超过100天。
2023年对比2022上半年，错峰时间增长的地区14个，错峰时间不变的地区8个，错峰时间减少的地区4个。
鉴于当前水泥行业状况并不乐观，水泥行业生态受到破坏，水泥价格创2018年以来新低，李坤明认为，造成此现象的原因主要有以下两点。
1、客观原因：
（1）水泥需求弱、库存高。
（2）水泥行业错峰效用递减。
2、主观原因：
（1）新投产能释放超1100万吨，导致过剩问题更加严重。
（2）企业协同差，导致多地价格的无序竞争。
从全国水泥价格指数走势分析看，华东、中南地区跌幅较深，低于100点；从2023年上半年部分上市公司营业表现来看，多数上市公司营收、利润双双降低，行业利润降幅近60%，部分出现亏损，多数上市公司业绩下滑，海螺水泥、天山股份、华润水泥等净利润均同比下降。塔牌集团则不降反增，净利润同比增长178.03%。数据分析表明，水泥价格跌幅较是行业利润大幅降低的主要原因。
对于水泥企业近年来发展熟料业务的情况，李坤明表示，行业集中度有待提升，但是区域间仍然存在差异。
前十熟料企业产能总量排位变化较小，合计占比60%左右，竞争格局较为稳定，集中度有待提升；区域间存在差异，华东、东北市场集中度相对较高。
二、水泥行业市场展望
随着全球经济发展，建筑行业以及基建行业的建设都将影响水泥行业的发展，2025年需求或将打破平台期，进而进入漫长的下行周期。短期内看，2023-2025年，需求降幅每年在2%-3%之间，2025年或将下破20亿吨，打破平台期；中期后，2026-2035年，中国人均GDP达到中等发达国家水平，水泥消费总量、人均消费量继续回落；长期来看，2036-2060年，水泥消费谷底出现，人均700公斤左右。
面对下行压力，李坤明还介绍，下半年基建对水泥需求有提升，房建拖累减弱。数据分析表明，2016-2023年至今，下半年水泥需求量比照上半年均有提升。面对当今事态，预估分析：
1、地产方面。保交楼、保交付、保民生；拿地、新开工等前端低迷，预计地产投资下半年企稳；
2、基建方面。高基数、资金接棒乏力，专项债发行进度超75%，基建增速或将继续放缓；基建投向转变，传统基建日渐式微；铁公基越修越难，单位水泥用量下降。
他分析，计划新点火产能或不及预期，供应压力仍大。计划点火产线27条、合计产能超4000万吨产线投产，南方（75%）、北方（25%），或不及预期。湖南、云贵、广西有2-3条产线投产，产能过剩加剧，市场运行压力加大。
经过多年的高速发展和变化，水泥行业未来将呈现怎样的新变化？研究院认为，水泥行业将出现的价格回升以及利润降幅缩窄的趋势。具体来看：
行情：一、二季度跌幅较大，三、四季度逐步收窄，全年均价下移。
成本：煤炭价格有望回落、替代原/燃进一步使用，成本压力减轻。
效益：下半年好于上半年，同比仍有下行压力，全年降幅仍大。
随着我国制造业及生产行业技能减排要求的不断深入与加强，我国水泥行业的发展也面临着一定的挑战，如何把握发展的机遇，延长国内水泥上下游产业，积极应对挑战将成为我国水泥行业发展进程中的重要研究课题。
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