[专题]2023年一季度混凝土行业运行分析及展望
定期报告,混凝土 水泥大数据研究院 2023-04-26
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一、房地产施工活动偏弱，商混产量仍有下滑
2023年一季度，国内多地基建项目集中开工，加之资金到位率较高，前期投资逐步转化为实物工作量，施工活跃度出现明显提升。房地产方面，尽管在政策支撑下，销售端略有好转，但行业资金紧张的问题尚未得到明显改善，多数房企仍以消化存量项目为主，投资活动依然受限。根据国家统计局公布的数据，2023年1-3月份基建（不含电力）投资累计增速达到8.8%，相较于2022年同期上升0.3个百分点。与此同时，全国房地产开发投资同比下滑5.8%，增速较2022年同期回落6.5个百分点。
图1：基建投资维持中高速增长，地产端投资同比下滑（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
一季度国内混凝土市场需求主要依靠基建和市政项目支撑，用量占比相较于往年同期有明显提升。房地产项目开工率仍然偏低，加之回款情况不佳，搅拌站供货较为谨慎，继续拖累混凝土市场需求恢复。
尽管局部销售有所改善，但房地产行业景气度偏低的局面尚未扭转，企业仍然面临流动性偏紧的问题，2023年1-3月房地产开发企业到位资金约3.5万亿元，同比下降9.0%。为实现保交楼任务，多数房地产企业的工作重心和资源投入集中竣工端，1-3月全国房屋竣工面积同比增长14.7%。由于市场信心尚未完全恢复，房企对于投拓业务仍然较为谨慎，新开工项目数量偏少，施工总量依然保持下滑趋势。根据国家统计局数据显示，2022年1-3月全国房屋施工面积总计，76.5亿平方米，同比降幅为5.2%。其中，房屋新开工面积仅有2.4亿平方米，同比减少19.2%，降幅相较于2022年同期进一步扩大1.7个百分点。从数据上来看，一季度房地产行业施工活动依旧偏弱，是造成混凝土需求下行的主要原因。
综合来看，一季度基建端混凝土需求恢复情况较好，但仍然难以弥补房建需求下行形成的缺口，国内商品混凝土需求总量延续负增长趋势。因此，2023年1-3月全国规模以上混凝土企业预计实现商混产量6.1亿方左右，同比降幅约为6.2%。
图2：房地产行业施工量进一步减少，商混产量延续负增长趋势（万方，%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
二、原料价格触底回升，混凝土价格跌多涨少
（一）上游原材料价格
1.水泥
2023年一季度国内水泥价格先跌后涨，呈现触底回升趋势。具体来看，年初至元宵节前，水泥价格持续走弱。2月中旬开始，随着需求逐步恢复，上游企业普遍存在涨价意愿，水泥价格出现回升。至3月底，全国水泥价格指数（CEMPI）报收141.40点，相较于年初上涨0.41%。
图3：2023Q1全国水泥价格指数（CEMPI）走势（点）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
2.砂石骨料
2023年一季度国内砂石骨料价格同样呈现先跌后涨的走势。具体来看，1-2月国内砂石骨料价格持续下跌，3月份开始逐步上调，但到了3月下旬再度出现触顶回落的迹象。至3月底，全国碎石价格指数和机制砂价格指数分别报收87.85点和94.26点，相较于年初分别上涨0.08%和0.24%。
图4：2023Q1全国碎石和机制砂价格指数走势（点）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
（二）混凝土价格
2023年一季度，国内混凝土市场跟随原料波动，价格走势以跌为主。至3月底，全国混凝土价格指数（CONCPI）报收140.28点，相较于年初下跌0.24%，同比下跌6.63%。
分月份来看，1月份，适逢农历春节，工地和搅拌站陆续放假停工，市场成交逐渐停止，混凝土价格先跌后稳，月内跌幅达到0.69%。2月份，市场进入节后恢复阶段，下游施工项目基本于元旦节后开始复工，整体需求恢复速度偏缓，混凝土价格仍有小幅阴跌，累计跌幅在0.24%左右。3月份开始，上游原料涨幅逐步落地，加之基建项目施工进度加快，混凝土市场出货量有所回升，故月内混凝土价格指数累计上涨0.37%。
图5：2023Q1全国混凝土价格指数（CONCPI）走势（点）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
分地区来看，东北地区价格指数跌幅居首，较上季度末下跌2.42%；其次是西南、华北和西北地区，跌幅分别为1.53%、1.34%和1.11%；华东地区混凝土价格指数较上季度末小幅下跌0.49%。此外，中南地区混凝土价格指数出现增长，相较于上季度末略微上涨0.19%。
表1：2023年Q1各区域混凝土价格指数运行情况（点，%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
东北和西北地区价格下跌主要出现在春节前。1月份，受天气因素影响，东北和西北地区施工活动基本结束，多数企业报价持稳，辽宁以及陕西局部前期价格偏高，春节前价格出现一定程度的回调，导致混凝土价格指数走低。2-3月份，东北地区气温仍偏低，仅有零星项目恢复施工，整体开工率不高，市场需求不足，混凝土价格保持平稳运行。与此同时，西北局部出货量恢复至4-5成左右，但大多数区域仍然仅有个别重点项目支撑需求，混凝土价格同样没有明显变动。
华北地区需求恢复偏缓，价格稳中有跌。一季度华北地区温度偏低，空气污染严重，环保管控较为严格，春节后工地和搅拌站复工复产进度有所延后，市场处于供需双弱状态，混凝土出货量仅有3-4成左右。同时，局部原材料价格有所松动，故而混凝土价格随之出现下调。
华东地区混凝土价格先跌后涨，成交重心整体仍有回落。春节前，华东地区施工活动逐步收尾，市场需求不足，加之原材料价格进一步回落，各地混凝土价格均呈下滑趋势。元宵节后，下游施工活动逐步恢复，但由于工人返岗进度较往年同期偏慢，2月份混凝土出货量仅恢复至4成左右。混凝土企业为争抢节后订单，局部价格仍有下调。进入3月份，天气条件良好，下游施工进度加快，市场需求恢复至6-8成不等，加之原材料价格普遍调涨，成本端支撑走强，局部混凝土价格随之上调。
中南地区局部需求恢复较好，混凝土价格略有上涨。春节前，中南地区混凝土价格同样呈现下滑趋势。春节后，珠三角基建项目开工情况良好，市场需求快速恢复至8-9成左右，加之水泥和矿粉等原材料价格持续上涨，混凝土企业报价多有上调，带动整体地区价格指数走高。中南地区其他市场需求恢复情况稍弱，但在原材料成本走强的支撑下，部分企业混凝土价格也有零星上调。
西南地区需求恢复不及预期，市场价格松动下行。春节前，西南地区赶工需求不足，下游陆续停工停产，市场需求明显下滑，局部价格出现下调。春节后，受资金到位率偏低影响，下游项目开工率不高，市场需求不及预期。至3月底，整体混凝土出货量仅恢复至5-7成左右，市场竞争较为激烈，期间原材料价格虽有喊涨，但实际局部混凝土成交价格仍有下滑。
分省份看，全国29个省市中C30混凝土价格上涨的省市有4个，其中广西和广东市场涨幅靠前，较年初分别上涨1.43%和0.90%；浙江和河北市场涨幅次之，较年初分别上涨0.47%和0.11%。国内C30混凝土价格下跌的省市有12个，其中辽宁和北京市场跌幅领先，混凝土价格较年初分别下跌4.71%和4.47%；其次是重庆、陕西、安徽、四川、湖南以及江苏等省市，混凝土价格跌幅在1.22-2.55%之间；其余价格下跌的省市跌幅基本在0.22-0.82%左右。
图6：2023Q1各省市C30混凝土价格变化情况（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
三、量价齐跌，混凝土行业效益继续走弱
2023年一季度，尽管部分区域基建需求较为旺盛，但由于房地产项目开工情况仍然偏弱，混凝土市场需求恢复不及预期，多数企业出货量依然低于去年同期水平，价格竞争并未出现明显改善。因此，在原材料价格上涨的过程当中，混凝土行业跟进不足，利润空间进一步收窄，行业经营效益继续下滑。
从总量数据来看，2023年一季度混凝土与水泥制品行业规模以上工业企业预计实现主营业务收入3865亿元左右，同比降幅约为12%，行业利润总额预计在90亿元上下，同比降幅仍超过25%。
图7、8：2023Q1混凝土与水泥制品行业营业收入、利润总额及同比（亿元，%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
四、后市混凝土行情展望
2023年一季度，专项债发行规模超过全年限额的3成，存在较为明显的发行前置情况，拉动大批项目集中开工，基建和市政项目成为支撑混凝土市场需求恢复的重要因素。从专项债发行节奏来看，基建投资大概率呈现前高后低趋势，上半年基建项目对市场需求的拉动作用相对较强，下半年进一步加力的可能性较小。根据国家统计局公布的数据，3月建筑业新订单指数降至50.2%，环比下降11.9个百分点，说明基建项目新增订单存在边际减少的趋势，后续基建项目对混凝土的消费需求将有所减弱。
因此，房建市场能否出现明显改善是决定混凝土需求走向的关键因素。从目前的情况来看，房地产行业销售端恢复好于投资端，资金短缺问题尚未得到全面性改善，多数房企的工作重心在于消化存量项目以回拢资金，参与土拍和开发新项目的积极性有待提高。在土地成交方面，截至4月中旬，100个大中城市成交土地规划建筑面积仍有减少，同比降幅超过8%。受可开发项目量持续下滑影响，短期内房地产行业新开工施工面积大概率仍将维持负增长，对混凝土需求增长形成限制。
整体而言，在基建拉动放缓的背景下，房地产销售端利好传导到投资端仍需要一定的时间，短期内房建施工需求难以出现普遍性回暖，故后续混凝土需求总量增长空间有限，价格上行阻力较大。不过，考虑到不同能级城市之间房地产景气度存在显著分化，长三角以及珠三角等区域市场需求有望实现同比增长，带动当地混凝土价格走高。
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