中国水泥网：产能置换+并购重组 面对压力水泥龙头未雨绸缪

2021年，水泥行业市场需求波动大、成本高。受房地产和基建投资等增速大幅趋降的影响，水泥需求呈现“前高后低”态势。根据国家统计局数据显示，2021年全国水泥产量23.63亿吨，同比下降1.2%。  

根据工信部发布的数据显示，2021年水泥行业营业收入10754亿元，同比增长7.3%，利润总额1694亿元，同比下降10%。据中国水泥网统计，在已经发布2021年年度业绩报告的十几家水泥上市企业中，10家企业去年的归母净利润均出现了不同程度的下滑，7家出现了“增收不增利”的情况，成本持续上涨是其中一大重要原因。  

随着煤炭、电力等的价格上涨，能耗双控的常态化，“双碳”目标不断推进，水泥行业用能成本、环保治理和技术升级等成本大幅上涨，水泥已经进入高成本时代。  

通过仔细研读2021年各大水泥上市企业的年报不难发现，面对巨大的行业压力，各大水泥企业这两年纷纷开始抢抓机遇，加大投资力度，加快推进项目建设，完善市场布局。  

产能置换：鸟枪换炮，优化市场布局  

在水泥行业，通常情况下，新建水泥生产线较老旧水泥生产线更具竞争优势，大型水泥生产线较小型水泥生产线更具竞争优势。  

因此，近年来面对未来可以预期的行业下行压力，国内水泥企业纷纷加大产能置换力度，通过新建大型生产线，优化产能布局的同时，实现生产线技术升级，提升企业应对市场风险能力。  

据中国水泥网数据统计，2021年，全国各地工拟建在建产能置换方项目共有58个，其中，只有三个项目生产线规模小于4000t/d。其余五十多个项目均大于或等于4000t/d，最大规模的熟料项目为万吨线。另外，产能置换受让方不乏中国建材、海螺水泥、红狮集团、华润水泥、山水水泥、冀东水泥等国内巨头企业。  

例如：  

2021年5月，浙江省经信厅消息，衢州南方水泥和江山南方水泥拟分别通过产能置换方式新建一条6000t/d水泥熟料生产线。  

2021年6月，山东省工信厅发布了关于济宁山水水泥有限公司产能出让和枣庄山水水泥有限公司产能置换有关情况的公告。枣庄山水水泥有限公司将新建一条4000t/d水泥熟料生产线。  

2021年6月，河北省工信厅公告显示，唐县冀东水泥有限责任公司将新建一条5500t/d水泥熟料生产线并拟定于2023年6月点火投产。  

2021年7月，四川省经信厅消息，江油红狮水泥将在四川省江油市新建一条6000t/d水泥熟料生产线，置换比例为1.25：1，该项目计划于2024年1月点火投产。  

2021年7月，陕西工信厅发布了冀东水泥铜川有限公司产能置换方案结余指标变更受让企业的公示，公示显示，华润水泥（封开）公司将建设一条8166t/d水泥熟料生产线，置换比例为1.5：1。  

2021年11月，黑龙江工信厅信息显示，尤溪海螺水泥有限责任公司将在福建省三明市建设5000吨/日新型干法水泥熟料生产线。

此外，玉山南方水泥8000t/d水泥熟料生产线和池州海螺2条日产10000吨新型干法水泥熟料生产线，一期建设一条万吨熟料生产线，配套18兆瓦余热发电等，均计划于2021年点火投产。  

海螺水泥在年报中明确表示，2021年通过新建和并购，集团新增熟料产能720万吨，水泥产能1,425万吨。新建生产线是海螺水泥扩大产能，提升市场竞争力的重要手段之一。  

冀东水泥也在年报中指出，2021年，公司在山西区域完成代县宏威水泥资产并购后，大力推进山西华润福龙水泥股权收购并取得重大进展，区域集中度和影响力进一步提升；铜川公司万吨线建成投产，竞争优势明显，邯郸太行迁建、磐石公司产能置换及迁建项目进展顺利，公司优质产能比重大幅提升。  

并购重组：水泥行业再现收并购大潮  

据中国水泥网统计，2021年全国共有7起跨集团的水泥企业收并购案，涉及七个省市，十余家水泥企业，中国建材、海螺、华润等行业龙头均有参与。  

水泥龙头企业纷纷加入收并购大潮，除了扩张市场、巩固原有市场的原因外，产能置换规则调整、“双碳目标”压力加大等也成为水泥企业收并购考虑的重要因素。  

2021年2月25日晚间，上峰水泥发布公告称，公司拟以1.12亿元收购内蒙古松塔水泥有限责任公司85%股权，收购完成后，松塔水泥将成为其控股子公司，也将成为其在西北区域重要战略发展基地，未来上峰水泥宁夏、内蒙古基地联动格局形成，西北区域化布局初现雏形。  

2021年4月13日，国家市场监督管理总局反垄断局无条件批准浙江南方水泥收购浙江杭州大马水泥有限公司股权。收购完成后，杭州大马水泥成为浙江南方水泥全资子公司，南方水泥将显著提高自身在杭州市场的占有率。  

2021年11月10日天山股份全资子公司伊犁天山水泥签署《股权转让框架协议》及《委托管理协议》。博海水泥股东拟出让博海水泥100%股权。此次交易符合天山水泥提升主业综合竞争力的发展规划，有利于天山水泥在水泥产业的整体战略布局，提升其综合价值，巩固天山水泥在新疆龙头地位，增加市场份额。  

2021年11月24日，海螺水泥与鸿发集团广东鸿丰水泥举行项目合作签约仪式。鸿发集团出让广东鸿丰水泥51%的股权给海螺水泥。至此，海螺水泥在粤熟料产能超越华润水泥跃居首位，成为该省最大的水泥企业，对广东市场的掌控力进一步增强，扩大水泥销售市场。  

2021年12月1日，国家市场监督管理总局反垄断局公示了华润水泥投资有限公司收购湖南良田水泥有限公司股权案。根据公示，华润水泥投资有限公司拟收购湖南鼎天经贸集团有限公司以及六名自然人股东持有的湖南良田水泥有限公司（“目标公司”）共计51%股权。交易完成后，目标公司将由华润水泥单独控制，进一步增强华润水泥对粤北市场的影响力，巩固其在两广市场的主导地位。  

行业并购重组与产能置换还将继续  

当前，在房住不炒的基调下，房地产行业投资增速下滑，水泥市场需求大概率步入下行通道，加之水泥行业面临的节能、环保、降碳等方面压力，水泥行业未来市场竞争将更加激烈。在此背景下，行业内的产能置换、兼并重组还在继续推进，行业集中度将持续上升，这是众多水泥龙头进一步做大规模、做强市场竞争力的重要路径。  

对于未来的投资发展情况，海螺水泥曾在2021年年报中提到，2022年，海螺集团计划资本性支出235亿元，以自有资金为主，将主要用于项目建设、节能环保技改、并购项目及股权投资支出。  

海螺水泥将围绕公司“十四五”发展规划，继续加大投资发展力度，奋力提升产业能级，构建新一轮发展格局。抢抓机遇推进国内发展，加快存量项目建设进程，全力推进项目并购，进一步完善市场布局。  

冀东水泥也在年报中表示，将在未来供给侧结构性改革进程中发挥引领作用，积极推进行业并购整合、产能置换、产业链的延伸、绿色产业园和智能工厂建设，为公司持续做优、做强、做大夯实发展基础。  

2022年，冀东水泥将继续优化产业布局，通过产能置换、股权收购（合作）等方式，实现新增熟料产能、骨料产能的发展目标；加快产业结构调整，积极推进项目建设，优化调整低效水泥熟料生产线逐步退出；加强资源储备，推动相关企业开展矿山增储，持续增强企业发展后劲；聚焦绿色转型，抓住“双碳”“双控”政策下转型升级的战略机遇，实现企业绿色低碳循环发展。  

作为一个周期性极强的行业，未来水泥市场需求下滑难以避免，面对巨大的行业压力，推进并购重组以及生产线置换，既是企业提升自身竞争力的需要，也是推动行业进步，实现行业高质量发展的必然要求。  

海螺集团党委书记、董事长王诚就曾在接受媒体采访时就表示，“十四五”期间，海螺将把握有利时机，加大兼并重组力度，稳步推进海外布局，进一步做大水泥产能规模，提高市场占有率和话语权，增强抗风险能力。