郑建辉：四季度水泥价格仍有望冲击去年高位

水泥中国水泥网信息中心 2020-09-15

中国水泥网·水泥大数据研究院首席分析师郑建辉在会议上带来了名为《2020水泥行业：千磨万击还坚劲》的主题报告。

8月25日，“2020超洁净排放技术交流大会”在浙江湖州盛大召开。中国水泥网·水泥大数据研究院首席分析师郑建辉在会议上带来了名为《2020水泥行业：千磨万击还坚劲》的主题报告。

郑建辉表示，上半年水泥行业实现利润767亿元，同比下滑6.1%，虽较2019年上半年回落，但仍为历史第二高位，尽显行业韧性。

从上半年企业业绩表现来看，多数上市公司出现逆势增长。西北地区祁连山、宁夏建材，江西万年青，安徽、浙江、西北上峰水泥、海螺水泥，广东塔牌集团，业绩逆市增长。湖北市场华新业绩大幅下滑，亚洲水泥纯利减四成，华北市场金隅冀东业绩萎缩三成左右。

据中国水泥网水泥大数据研究院分析，上半年水泥企业业绩高韧性背后有两大主要原因：

一方面，二季度水泥需求强势回升，拉动行业形势回暖。上半年水泥产量9.98亿吨，同比下滑4.45%。分季度看，一季度大幅萎缩23.63%；二季度同比强势回升，增长7.05%。5月水泥产量2.48亿吨，为单月历史最高。6月为同期历史第二高位，4月为同期历史第三高位。7月为历史同期第二高位。二季度，八成以上省份水泥产量实现正增长。

另一方面，开年高价以价补量，燃料成本下降。一季度淡季水泥价格下跌，年后加速下跌，4月中上旬仍有部分回落，6月初止涨回落。价格回升时点晚于预期，较去年晚了一个月。上半年，福建、长三角、黑吉、中原跌幅最大；贵州甘青上涨。

针对行业运行情况，郑建辉预测2020年虽受疫情影响，效益保持高位（谨慎乐观），即需求无忧，供给有限扩大；下半年价格长涨短跌，行业利润至少1500亿。具体来看：

基建需求方面，基于水泥的刚性需求特性，全年来看疫情对水泥行业的影响有限。今年水泥市场启动时间较往年延迟1个月左右，需求被一定程度抑制并延后至下半年。疫情将不会改变水泥需求平台期的现实，在基建政策激励和专项债支持下，水泥需求稳定。

新投生产线产能方面：2020年新投生产线产能有所增加，主要集中于龙头企业手中。2020年截至目前，已投产的熟料产能达1767万吨，46%集中在西南地区，年内仍有超3000万吨产能计划投产。2020年新投产计划分布在福建、江西、云南、西藏、湖北等地，其中湖北新投产超300万吨。60%以上由TOP10企业或区域龙头控制，行业集中度提升。

政策方面：错峰生产政策持续松绑成必然。截至目前，31省市除海南、西藏外，其余省份均有错峰生产政策。政府肯定错峰生产贡献，错峰生产政策不会取消，但环保政策将出现松绑，不再一刀切。生态环境部发布《重污染天气重点行业应急减排技术指南（2020年修订版）》：坚持绩效分级差异管控，全面推行差异化减排措施。

此外，水泥行业在平台期供给侧结构优化，表现为熟料外销量减少，高品质水泥比重提升。

郑建辉分析，受超长雨季及低价国外熟料冲击，水泥价格跌幅远超去年同期，跌幅均超4%，7月受超跌修复、需求回升等因素影响，水泥价格提前上调。郑建辉表示，四季度水泥价格仍有望冲击去年高位，并表现出区域分化的特点。但具体实现存在一定难度，主要原因有反垄断监管趋严，涨价风险增强以及外来进口水泥/熟料的冲击。同时需警惕疫情的反复对水泥行业的影响。

最后，郑建辉预测，下半年水泥价格长涨短跌行业利润至少1500亿，市场或呈分化，优先看好华东市场。

编辑：李佳婷

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