[评论]中南非三角布局形成华新水泥国际化战略稳步拓展

焦点,水泥水泥大数据研究院魏瑜 2021-06-16

6月12日，华新水泥发布公告，旗下子公司华新（海南）投资有限公司拟收购拉豪赞比亚75%及马拉维水泥100%的股权。

6月12日，华新水泥发布公告，旗下子公司华新（海南）投资有限公司拟收购拉豪赞比亚75%及马拉维水泥100%的股权。这是华新水泥的国际化战略里，在非洲拓展的重要一步。

两公司有望为华新水泥带来2000万美元年利润

拉豪赞比亚是一家在非洲赞比亚成立并上市的企业，主营业务为水泥、骨料生产制造和销售，拥有2家水泥厂，合计产能150万吨，另外还有一家产能60万吨的骨料工厂。拉豪马拉维水泥是位于非洲马拉维布兰太尔，产能为25万吨的粉磨站。两家公司的财务信息如下：

表1：两家拟收购企业2020年财务数据（万美元）

数据来源：水泥大数据研究院

本次收购还需赞比亚竞争与消费者保护委员会、矿业部和证券交易委员会审批，海南省的发改委、商务厅及国家外管局海南分局也需备案或审批。

经过这次收购，华新水泥将在非洲两个国家增加175万吨的水泥产能，有助于华新水泥拓展在非洲区域的战略布局，助力海外战略的稳步实施。从财务数据来看，拉豪赞比亚盈利能力较为不错，净利率可达到21%左右，马拉维水泥尽管是亏损的，但未来盈利能力提升空间较大。通常收购完成后，收购方会对并购生产线做一定的技术改造，提高生产效率，同时利用自身在水泥行业的管理和人才优势，降低成本，提升被并购资产的盈利能力，达到满意的回报率。改造后，这两个公司未来有望给华新水泥带来年利润接近2000万美元。同时，华新水泥还可利用收购企业的石灰石资源进一步扩大水泥产能，拓展在非洲国家的发展空间。

紧跟国家政策海外布局超千万吨

笔者注意到，此次收购的主体是华新（海南）投资有限公司。去年6月1日《海南自由贸易港建设总体方案》发布后，自贸港各项优惠政策逐步落地，海南对外投资掀起了热潮。据媒体报道，今年1月至5月企业境外投资呈现井喷式增长。“境外投资增速升温，与海南自贸港密集出台配套政策，政策红利进一步释放密不可分。”省发展改革委相关负责人介绍，在与企业的项目座谈会中，企业对两项政策表示了极大关注：一是鼓励类产业企业减按15%的税率征收；二是2025年前新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。去年7月华新水泥总裁李叶青曾带队赴海南自贸港考察，12月华新（海南）投资有限公司成立。无论是国际化战略，还是海南自贸区设立投资公司，华新水泥对于国家政策的敏感性始终很高。

经过这次收购，华新水泥的海外总产能将达到1250万吨。

表2：华新水泥海外布局

数据来源：水泥大数据研究院

赞国营商环境较好，吸引众多中资进入

赞比亚地处非洲中南部内陆，无出海口，周围与刚果、莫桑比克、坦桑尼亚等国相邻，截至2018年总人口有1760万。

图1：华新水泥已（拟）布局坦桑尼亚、赞比亚和马拉维

赞比亚是目前非洲国家中投资贸易环境较好的国家之一，世界银行《2020年营商环境报告》赞比亚排名85位，比2019年上升两位。尽管是世界上最不发达国家之一，赞比亚已经建立了较成熟的民主体制，法制较健全，政治稳定，社会安全形势总体稳定，无恐怖袭击事件或威胁。稳定的政局，较好的营商环境吸引了众多中资前来赞比亚。截至2018年底，在中国驻赞比亚大使馆经商参处备案的中资企业已近600家，聘用当地雇员超过5万人。据中国商务部统计，截至2018年底，中国对赞比亚直接投资存量32.70亿美元。华新水泥在非洲通过收购将形成坦桑尼亚、赞比亚和马拉维的三角格局。除华新水泥外，中国建材赞比亚工业园年产100万吨熟料水泥生产线也已点火投产。

编辑：魏瑜

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