[月评]5月华东市场：旺季不旺 价格继续下行
水泥 中国水泥研究院 杨志云 2012-06-13
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一、价格总体表现
5月份华东地区水泥价格继续下行，供大于求并无改观。旺季不旺成为华东地区各企业谈论最多，也是抱怨最多的问题，华东企业连续三个月对市场供需进行调节，但是最终效果并不理想，平均库存还是保持在较高的位置。5月份华东各个地区均价继续向下调整，以P.O42.5为例，上海、江苏、浙江、山东、安徽、江西、福建价格环比跌幅分别为7.14%、6.67%、5.2%、2.32%、5.07%、9.59%、4.12%。
5月初，由于产能继续释放，而需求却增长缓慢，无法快速消化库存，大部分地区的价格仍旧下调。虽然浙江部分地区逆市提升水泥价格，但是高位价格无力支撑，不久后又重新回落，整体而言价格还是处于下降的趋势中。江苏地区价格也在5月跌到一个较低的水平，江西也与江苏类似。水泥价格的不断下降，导致华东地区的企业盈利能力大幅下降，大部分企业都在成本线附近，甚至是略有亏损。
表1. 5月华东地区P.O42.5水泥价格表
|
地区 |
当月均价（元/吨） |
上月均价（元/吨） |
增幅（元/吨） |
环比（%） |
|
上海 |
325 |
350 |
-25 |
-7.14 |
|
江苏 |
308 |
330 |
-22 |
-6.67 |
|
浙江 |
328 |
346 |
-18 |
-5.20 |
|
山东 |
337 |
345 |
-8 |
-2.32 |
|
安徽 |
318 |
335 |
-17 |
-5.07 |
|
江西 |
330 |
365 |
-35 |
-9.59 |
|
福建 |
372 |
388 |
-16 |
-4.12 |
|
均值 |
331.1 |
351.3 |
-20.2 |
-5.75 |
数据来源：中国水泥网
图1. 5月份华东地区P.O42.5水泥平均价格走势
数据来源：中国水泥网
二、各省市的具体涨跌变化及原因分析
上海5月份水泥价格继续下调，供大于求的状态一直在持续。上海本地水泥价格稍高于外来水泥价格，外省水泥到岸价290-300元/吨，后市价格下跌空间有限，但是目前由于竞争较为激烈，本地企业亦给予顾客一定的优惠。5月底海螺、南方和崛荣P.O42.5散装价格分别为310元/吨、310元/吨和310元/吨。我们调研了解到，目前上海整个市场消费跟不上供给，部分企业表示，目前企业对于市场的调节其实只是缓解竞争的激烈，并不能解决本质问题，未来价格要想上调难度非常大。上海作为华东地区的风向标，在一定程度上会引领价格的趋势，目前市场竞争激烈，未来上海地区的价格在基本保持稳定下可能还会有些小幅波动。
图2. 上海P.O42.5水泥价格走势
数据来源：中国水泥网
5月，浙江北部地区价格先是在上旬上调30元/吨，经过10天之后重新下调30元/吨。5月底嘉兴南方和湖州南方P.O42.5散装价格分别为330元/吨和330元/吨，建德海螺P.O42.5散装价格320元/吨，红狮P.O42.5散装价格320元/吨。
通过调研了解，浙北地区在5月初开始复产，虽然勉强上调价格，但是最终库存较高的现实使得价格重新回到较低的水平。浙西地区由于海螺熟料对衢州等地的冲击，企业只能降低价格对抗外来水泥的进入。南部地区，海螺熟料持续进入，但是由于竞争压力不大，价格稍显坚挺，但是天气因素也使得水泥价格下调20元/吨。5月底，部分企业表示6月份浙江还需要进行对供给的控制，因为雨季的到来，水泥需求将会受到影响，而价格势必还将继续调整。
图3. 浙江P.O42.5水泥价格走势
数据来源：中国水泥网
5月底，常州盘固水泥P.O42.5散装价格270元/吨，句容台泥P.O42.5散装价格280元/吨，南京海螺P.O42.5散装价格290元/吨，淮海中联P.O42.5散装价格300元/吨，连云港中联P.O42.5散装价格290元/吨。
江苏5月份生产较为正常。根据我们的调研，由于企业并未对市场供需进行控制，供大于求的状态一直在持续，价格持续走低。5月初，苏南地区传闻要上调水泥价格，但是最终不仅没有上调成功，价格还不断下行。部分苏南企业表示，5月底沿江到港熟料价格非常低，只有250元/吨-260元/吨左右，因此本地压力较大。大部分企业认为调节市场供需还是需要持续执行的，况且目前雨季马上就要到来，因此水泥需求也会降低，库存情况也会持续较高，水泥价格已经到了下跌的空间非常小的时候，但是不能排除部分地区仍会存在不正当竞争。
图4. 江苏P.O42.5水泥价格走势
数据来源：中国水泥网
山东地区在5月生产秩序良好。市场需求虽有小幅提升，但是水泥价格仍然小幅调整。5月底，聊城山水P.O42.5散装价格340元/吨，青岛山水P.O42.5散装价格360元/吨，日照中联P.O42.5散装价格340元/吨，枣庄中联P.O42.5散装价格320元/吨，临沂中联P.O42.5散装价格310元/吨。5月下旬，山东地区农忙将近，水泥需求开始逐渐降低。但是在5月上旬，由于赶工期，水泥需求出现短暂的爆发式增长。山东地区是水泥输出省份，熟料或水泥通过京杭运河或者沿海直下至浙江、福建等地。
即将进入农忙淡季，据悉6月份山东企业将会对市场供需进行调控，而这个时间将在15天左右。
图5. 山东P.O42.5水泥价格走势
数据来源：中国水泥网
5月底，铜陵海螺P.O42.5散装价格在310元/吨，池州海螺P.O42.5散装价格在310元/吨，安徽润基P.O42.5散装价格大致在300元/吨，安徽巢湖P.O42.5散装价格在300元/吨。我们通过电话调研了解，安徽地区企业运转率仍然较高，新增产能仍在投放，因此水泥价格在月内逐渐走低。安徽作为熟料生产大省，今年很少有进行停窑限产的举措，熟料向外运输成为清库的主要手段，沿江熟料的不断走低，也让沿江熟料企业利润受损。目前沿江熟料的价格已经在极低的位置了，无论生产与否，企业的利润已经比去年同期大幅度的降低。除了沿江地区，安徽其他地区也在发生变化，北部地区，山东的熟料和水泥也在进入，价格也在不断走低。
安徽地区也即将迎来农忙季节，但是从调研的情况来看，水泥企业对于市场供需控制的认同度不高，价格虽然在较低的位置，不排除未来新增产能的投放会持续让局部地区的价格继续走低。
图6. 安徽P.O42.5水泥价格走势
数据来源：中国水泥网
江西省5月仍处于雨季，销售走量成为最大的目的，因此价格持续下调。江西水泥价格下跌的主要原因还是供大于求，虽然4月份企业对市场供需进行调节，但是5月份这个行为并未持续下去，因此库存在80%以上，也正是高库存，才使得企业开始加大促销的力度。
赣州南方P.O42.5散装价格在330元/吨，高安红狮P.O42.5散装价格在320元/吨，九江兰丰P.O42.5散装价格在320元/吨，南昌海螺P.O42.5散装价格在310元/吨，江西万年青P.O42.5散装价格在310元/吨。
我们通过电话调研了解，鉴于需求下降，5月底江西各大企业在各区域都在准备调节市场供需。但是具体时间表尚未公布，等调节到合理水平，可能会提高价格，但是根据大部分企业的销售情况，价格提高的可能性非常小。
图7. 江西P.O42.5水泥价格走势
数据来源：中国水泥网
5月福建沿海地区继续受到外来熟料冲击，水泥价格继续小幅下降。4月底福建金牛P.O42.5散装价格350元/吨，福建水泥P.O42.5散装价格360元/吨，福州台泥P.O42.5散装价格350元/吨，华润泉州P.O42.5散装价格360元/吨，闽福建材P.O42.5散装价格360元/吨。
通过调研了解，福建北部地区持续受到市场冲击，本地福建水泥部分水泥窑在检修后也重新开工，因此供大于求价格开始下调。南部沿海地区，需求开始回落，如漳平红狮日出货量只有1万吨左右，南部地区产能过剩严重，加上雨水天气影响，库存上升，价格有所下调。在调研过程中，部分企业表示，福建目前需求算是华东地区不错的省份，但是正是由于需求不错，价格稳定，也成为外来熟料主要进入地区。大部分企业认为福建目前仍会受到外来熟料和水泥的冲击，但是对于价格，大部分企业认为低价格可能会持续一段时间。
图8. 福建P.O42.5水泥价格走势
数据来源：中国水泥网
三、下一阶段市场预期
福建预期价格将稳中略降
福建北部地区价格可能还会下降，安徽地区熟料可能会继续销售到福州、宁德等地区，因此价格仍有可能下调。南部地区虽然需求在向疲软的方向转变，但是各企业对于市场看法较为统一，在采取一定的应对措施后，价格可能稳定或略降。
江西、安徽预期价格继续小幅下调
5月安徽新增产能的不断投放，使得熟料价格不断下降。江西企业对于市场分歧较大，因此很难达成统一的认识。
两个地区都将迎来农忙时节，水泥需求也将降到较低水平。但是安徽地区企业运转率应该不会下降，而江西的不同意见也很难统一，因此预计未来两地的价格还将小幅下调。
江苏、上海预期平稳 浙江下跌风险加大
长三角地区水泥价格在新一轮的下跌后，已经处于较低的位置。苏南地区到港熟料价格已经极低，因此未来苏南地区熟料价格将保持稳定。而上海作为中心，预期将以平稳为主。
浙江企业对于市场认识较为统一，因此价格较高，但是周边地区的价格都较低，因此在水泥的不断流入下，未来价格的压力极大，下调的概率较大。
山东价格预期平稳
山东是目前华东地区价格较高的区域之一，两大龙头企业在6月份可能继续调节市场，对稳定山东市场有较大的作用。山东市场需求并不太好，但是产量依然在不断放大。未来山东市场一方面依靠龙头企业带头限产，另一方面加大输出量，以维持本省供需平衡。因此山东地区价格预期将会比别的地区更平稳。
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