[原创]拉法基豪瑞合并原因大猜想

水泥中国水泥网信息中心张丽编译 2014-04-09

拉法基与豪瑞7日公布了计划合并这个振奋人心的消息，引发了业内人士的重点关注。笔者将从经济大环境、市场发展以及企业自身的发展等方面大胆猜想了两家水泥巨擘的合并主要原因。

　　首先，经济大背景方面，自2004年以来，水泥巨头们加速提高水泥产能，并不惜一切代价扩张进入新的水泥市场。然而2007年的一场全球金融，使得建筑业发展低迷，水泥需求下跌，这种情况在欧洲地区尤为严重。行业内最大的公司，包括拉法基、豪瑞、海德堡与西麦斯均感受到了金融危机的强大威力。突如其来的全球金融危机开始让水泥巨头们开始缩减成本并计划对资产进行重组。然而时至今日，也并没有完全从金融危机的泥潭中走出来，拉法基和豪瑞也一直在寻求缩减成本、减轻债务的方法，相信此次的合作是他们一直在寻求的一个结果，因为此次并购将更有效地应对2008年经济危机以来影响水泥业发展的能源价格上涨、竞争加剧以及需求不振等问题。

　　其次，全球的水泥市场也在发生着不同的变化。在新兴市场，由于新兴市场的水泥需求呈两位数增长（尤其是非洲与亚洲的某些区块），新建的集团很可能将在新兴市场进行进一步的投资。然而，近期以来，拉法基与豪瑞的投资资金短缺，导致两家公司在主要市场上的市场份额流失。加上近几个月来，Argos与Votorantim在拉丁美洲、Dangote集团在非洲、泰国的SCG与印尼的Semen Indonesia在东南亚都在野心勃勃地计划着国际性扩张，基于此，拉法基与豪瑞迫不及待地进行合并，聚拢投资资金，以找回在新兴市场上的市场份额。

　　此外，最近，北美市场对建筑业的投资增加，水泥需求将上升，因此，北美水泥市场的情况也有所好转。从这个角度来看，合并也将帮助两家公司得以受益于北美市场的发展。此外，新的环保规定意味着水泥制造商们必须大规模地投资工厂翻新与升级，而这些投资数额将达几百万。如此看来，拉法基与豪瑞的合并将促进资产重组，并可以选择最现代的工厂，这就可能将使集团置于领先于竞争者的位置。

　　最后，除去经济发展与市场变化因素，拉法基与豪瑞自身的发展也经历着较大地挑战。Cenkos的分析师Kevin Cammack对金融时报表示：“合并的驱动力可能来自股东而非管理者们……他们想要找到解决负债问题的方案，而非年复一年地收取红利并等待负债能够有所缩减。” Osburn先生也同意以上该观点，金融时报的文章还引用了Osburn的话表示：“两年里，公司一直在缩减成本，但利润并无实质性的增长，公司的管理层也许正考虑如何扭转不利情形。低利润的资产主要位于欧洲，并且公司大多数的反垄断资产需要在欧洲出售，因此，对这些资产的出售对拉法基与豪瑞来说并不是一件坏事。”

编辑：张丽

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